Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас (АBS, MBS,CB) Д.Өлзийжаргалан, MИК ОССК Үнэт цаасны хэлтсийн мэргэжилтэн

Size: px
Start display at page:

Download "Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас (АBS, MBS,CB) Д.Өлзийжаргалан, MИК ОССК Үнэт цаасны хэлтсийн мэргэжилтэн"

Transcription

1 Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас (АBS, MBS,CB) Д.Өлзийжаргалан, MИК ОССК Үнэт цаасны хэлтсийн мэргэжилтэн Улаабаатар хот, Монгол Улс 2016 оны 11-р сар

2 АГУУЛГА I. Үнэт цаасжуулалтын талаарх ойлголт II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт III. Бүтцийн санхүүжилт. Бүтцийн санхүүжилт ба үнэт цаасжуулалтын ялгаа IV. Үнэт цаасжуулалтын ач холбогдол V. Барьцаат үнэт цаас, Баталгаат үнэт цаас VI. Баталгаат үнэт цаасны давуу болон сул тал. Эрсдэлийн хүчин зүйлс VII.Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасанд үнэлгээ тогтооход харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур үзүүлэлт VIII. Монголын анхны хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас: МИК- Бонд, хэлцлийн загвар, бүтэц

3 I. Үнэт цаасжуулалтын талаарх ойлголт Санхүүгийн байгууллагууд нь өөрийн тайлан тэнцэл дэх зээл, бусад санхүүгийн авлага, хөрөнгөөр баталгуужуулан үнэт цаас гаргах замаар өөрт шаардлагатай санхүүгийн эх үүсвэрийг зах зээлээс татахыг үнэт цаасжуулах гэж энгийнээр хэлж болно. АНУ-д 1968 онд Засгийн Газрын Үндэсний Ипотекийн Холбоо (Government National Mortgage Association), 1983 онд Холбооны Орон Сууцны Ипотекийн Зээлийн Холбоо (Federal Home loan Mortgage Association) зэрэг төрийн оролцоот байгууллагууд нь анх Ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасыг гаргаж байсан. Энэ нь хүн амын орон сууцны эрэлт, хэрэгцээг урт хугацаат зээлээр санхүүжүүлэх тогтолцоог бий болгох зорилгод чиглэгдэж байсан. Санхүүгийн байгууллагуудын зээл, авлага, хөрөнгүүдийг үнэт цаасжуулах үйл явц нь дан ганц ипотекийн зээлд тулгуурлахаас гадна авто машины зээл болон тоног төхөөрөмжийн түрээсийн зээл (1985 он), зээлийн карт, оюутны зээл зэрэг бусад хэрэглээний зээл, санхүүгийн хөрөнгийг (1987 он) тус тус үнэт цаасжуулснаар бусад хөрөнгөнд суурилсан үнэт цаасны бүтцийн тодорхой хэсгийг бүрдүүлэх болсон.

4 II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт (1) Ямар шинж чанартай хөрөнгийг зээлээр баталгаажуулж, үнэт цаасжуулалт хийхээс хамааран дараахь үндсэн 3 хэсэгт хуваадаг. Үүнд: Зээлээр баталгаажсан өрийн бичиг; Бондоор баталгаажсан өрийн бичиг; Бусад өрийн хэрэгслээр баталгаажсан өрийн бичиг. Зээлийн хөрөнгөөр баталгаажсан өрийн бичиг нь зээлийн төрлөөс хамааран: Хэрэглээний зээлээр баталгаажсан: Орон сууцны зээл, автомашины зээл, зээлийн картын авлага, оюутны зээл, бусад оюутны зээл болон хэрэглээний зээл олгодог хувийн компанийн авлага, тариф зэрэг; Арилжааны зээл/авлагаар баталгаажсан: Жижиг бизнесийн зээл, худалдааны авлага, тоног, төхөөрөмжийн лийзинг, үйл ажиллагааны бусад хөрөнгө, авлагууд (Нисэх онгоц, усан онгоц...), бусад худалдаа, оюуны өмчийн эрх..гэх мэт.

5 II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт (2) Хэлцлийн хууль зүйн шинж чанараас нь хамааруулан дараах үндсэн 2 хэсэгт хувааж болно: Эрсдэл/өгөөж-д хяналт тавих эрх нь хөрөнгөөс ангид байх (Хууль/ЭЗ-ийн хувьд бүрэн тусдаа); Эрсдэл/өгөөж-д хяналт тавих эрхтэй ямар нэг байдлаар холбогдох (Үйлчилгээ үзүүлэх болон кондуйт)

6 II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт, Монгол улсын хуулиар (1) Монгол Улсын их хурал 2010 оны 04-р сарын 23-ны өдөр ХӨРӨНГӨӨР БАТАЛГААЖСАН ҮНЭТ ЦААСНЫ ТУХАЙ хуулийг баталсан. ХОЁРДУГААР БҮЛЭГ ХӨРӨНГӨӨР БАТАЛГААЖСАН ҮНЭТ ЦААС, ХӨРӨНГИЙН БАГЦ 4 дүгээр зүйл. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас, түүний төрөл 4.1. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас нь энэ хуульд заасан хөрөнгөөр баталгааждаг, хөрөнгө оруулагч нь уг хөрөнгийн орлогоос тэргүүн ээлжинд төлбөрөө гаргуулах эрхийг баталгаажуулсан үнэт цаас байна Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас нь дараахь төрөлтэй байна: Баталгаат үнэт цаас; Барьцаат үнэт цаас Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасыг түүний хугацаа, хүү, бусад шинжээс нь хамааруулан өрийн бичиг болон Санхүүгийн зохицуулах хороо /цаашид Хороо гэх/- оос зөвшөөрсөн бусад төрлөөр гаргаж болно.

7 II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт, Монгол улсын хуулиар (2) ХӨРӨНГӨӨР БАТАЛГААЖСАН ҮНЭТ ЦААСНЫ ТУХАЙ хуулийн: ГУРАВДУГААР БҮЛЭГ БАТАЛГААТ ҮНЭТ ЦААС 10 дугаар зүйл. Баталгаат үнэт цаас Баталгаат үнэт цаас нь хөрөнгийг анхны үүрэг гүйцэтгүүлэгч, үнэт цаас гаргагчийг үүсгэн байгуулагч /цаашид үүсгэн байгуулагч гэх/, худалдагчийн санхүүгийн тайлан, тэнцлээс хасч, хөрөнгөтэй холбоотой шаардах эрх болон олох орлогыг тусгай зориулалтын компанийн санхүүгийн тайлан, тэнцэлд шилжүүлэн анхны үүрэг гүйцэтгүүлэгч, үүсгэн байгуулагч, худалдагчийг хөрөнгөтэй холбоотой үүргээс бүрэн чөлөөлснийг гэрчилсэн үнэт цаас байна. 11 дүгээр зүйл. Баталгаат үнэт цаас гаргагч Баталгаат үнэт цаасыг тусгай зориулалтын компани гаргана.

8 II. Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны төрөл, тодорхойлолт, Монгол улсын хуулиар (3) ХӨРӨНГӨӨР БАТАЛГААЖСАН ҮНЭТ ЦААСНЫ ТУХАЙ хуулийн: ДӨРӨВДҮГЭЭР БҮЛЭГ БАРЬЦААТ ҮНЭТ ЦААС 24 дүгээр зүйл. Барьцаат үнэт цаас Барьцаат үнэт цаас нь үнэт цаас гаргагчийн санхүүгийн тайлан, тэнцэлд тусгаарлан бүртгэгдсэн, орон сууцны зээлийн болон энэ хуулиар зөвшөөрсөн бусад үл хөдлөх эд хөрөнгийн барьцаатай холбоотой шаардах эрхээр баталгаажсан, үнэт цаасны танилцуулгад заасан хугацаанд үндсэн төлбөр, түүний хүүг хөрөнгө оруулагчид төлөх үүргийг гэрчилсэн үнэт цаас байна. 26 дугаар зүйл. Барьцаат үнэт цаас гаргагч Барьцаат үнэт цаасыг банк, орон сууцны санхүүжилтийн компани тус тус гаргана Барьцаат үнэт цаас гаргагч нь өөрийн эзэмшилд байгаа санхүүгийн тайлан, тэнцэлд тусгагдсан хөрөнгө болон түүнийг хангах арга, хөрөнгөөс олох орлогыг барьцаалах бөгөөд уг барьцааны хөрөнгийг өөрийн санхүүгийн тайлан, тэнцэлд тусгаарлан уг хөрөнгийн эргэн төлөлтөөр үнэт цаасны төлбөрийг тэргүүн ээлжинд төлнө.

9 III. Бүтцийн санхүүжилт Баланс дахь уламжлалт үнэт цаасууд (өр төлбөр, бонд, өөрийн хөрөнгө)-ыг бага зардал, өндөр өгөөж, хөрвөх чадвар сайтай үнэт цаасжуулалт хийх, үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл ашиглах замаар эрсдэлийг зах зээлд дахин тархаан байршуулах үйл ажиллагаа юм. Уг үйл ажиллагааг хувийн болон нийтийн санхүүгийн байгууллагуудын гэрээ хэлэлцээрийн үндсэн дээр хийдэг. Харилцагчдын өндөр дүнтэй санхүүгийн хэрэгцээг хангахын тулд олон тооны санхүүгийн институциуд хэлцэлд оролцсоны үр дүнд хэрэгждэг санхүүгийн хэрэгсэл бөгөөд зээл, бондоор баталгаажсан өрийн бичиг, синдикат зээл зэргээс бүрддэг. Бүтцийн санхүүжилтийн гол загвар нь эрсдэл шилжүүлэх хэрэгслүүд дээр үндэслэсэн хөрөнгийн зах зээлийн хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасжуулалт (санхүүжилтийн зорилготой) болон зээлийн үүсмэл санхүүгийн хэрэгслийн шилжүүлэг (хеджинг хэрэгслүүд) гэсэн үндсэн хоёр хөрөнгийн төрөл багтаасан байдаг.

10 III. Бүтцийн санхүүжилт ба үнэт цаасжуулалтын ялгаа Үнэт цаасжуулалт- Санхүүжилт/эх үүсвэрийн нэг л дан бүтэц, нэг л хөрөнгө оруулагч. Бүтцийн санхүүжүүлэлт- Бүтцийн санхүүжилт нь харилцагчдын өндөр дүнтэй санхүүгийн хэрэгцээг хангахын тулд олон тооны санхүүгийн институциуд хэлцэлд оролцох санхүүгийн хэрэгсэл бөгөөд Зээлээр баталгаажсан өрийн бичиг, Бондоор баталгаажсан өрийн бичиг болон синдикат зээл зэрэг нь бүтцийн санхүүжилтийн жишээ юм.

11 IV. Үнэт цаасжуулалтын ач холбогдол Үнэт цаасжуулалт нь үнэт цаасыг гаргагч, хөрөнгө оруулагчид болон нийгэм эдийн засгийн хувьд дараах ач холбогдолтой байдаг. Багцын эрсдэлийг бусдад шилжүүлэх, тархаах (Risk Transferring & Devirsification ) Урт хугацаат ипотекийн болоод ипотекийн бус зээлийн хөрвөх чадварыг хангах (Asset & Mortgage Liquidity Facility ) Орон сууцны санхүүжилтийн урт хугацаат эх үүсвэрийг бий болгох (Funding and Refinancing) Харьцангуй хямд эх үүсвэрийг татах бололцоотой (Low cost of Funding) Дотоодын хөрөнгийн зах зээл дээр шинэ төрлийн найдвартай баталгаа бүхий санхүүгийн шинэ бүтэцлэгдсэн хэрэгсэл, бүтээгдэхүүн бий болох (ABS/MBS and Structured products )

12 V. - Барьцаат үнэт цаас (Covered Bond) - Баталгаат үнэт цаас (Asset Backed Securitization)

13 ABS/MBS/CB -ийн хэлцлийн бүтэц, оролцогч талуудын үүрэг (Сонгодог загвар) Rating agencies Asset manager Financial guarantor Arranger Special Purpose Vehicle (SPV) or Banks (Conduits) Investors Senior Mezzanine Junior Originator Master Servicer Trustee (Legal firm) Эх сурвалж: Bank international settlement. The rule of ratings in structured finance: issues and implications, January

14 ABS/MBS/CB-ийн хэлцлийн бүтэц, оролцогч талуудын үүрэг (1) Rating agencies: Рейтингийн байгууллагууд нь үнэт цаасыг баталгаажуулж буй хөрөнгө болох зээл, бусад санхүүгийн хөрөнгийн эрсдэл болон хэлцлийн бүтцийг үнэлэх, гуравдагч талыг үнэлэх, хөрөнгө оруулагчидтай холбоо тогтоох зэрэг үүргийг гүйцэтгэж байна. Хөрөнгө оруулагчидын хувьд тухайн үнэт цаасны талаархи мэдээллийн тэгш бус (Assymetric information) байдлыг арилгахад ихээхэн үүрэг гүйцэтгэж байдаг. Arranger: Тухайн зээл болоод үнэт цаас буюу Tranches-ийг зах зээл дээр бий болгох, байршуулах үүргийг гүйцэтгэж байдаг SPV болон Originator нарын хооронд зуучын үүргийг гүйцэтгэж байдаг санхүүгийн институти юм. Үүнд ихэвчлэн хөрөнгө оруулалтын банк, томоохон санхүүгийн корпорациудын Asset management-ийн группууд үүрэг гүйцэтгэж байна. Lender/ Originator: Мөнгө санхүүгийн зах зээл дээрээс эх үүсвэр татаж, түүнийг эргүүлээд тодорхой хөрөнгөнд байршуулах, тухайлбал зээлийн хөрөнгийг бий болгож байдаг банк, санхүүгийн институтууд юм.

15 ABS/MBS/CB-ийн хэлцлийн бүтэц, оролцогч талуудын үүрэг (2) Master Servicer: Зээлийн хөрөнгийн эргэн төлөлт, үр дүнд хяналт тавьж, үндсэн болон зээлийн хүүгийн төлбөрийг цуглуулж SPV-д шилжүүлснээр шимтгэлийн орлогыг (Servicer fee) хүлээн авдаг. Trustee/Legal Advisors: Хөрөнгө оруулагчидад мөнгөн хөрөнгө хэрхэн хувиарлагдаж байгааг ажиглах, хэлцлийн баримт бичиг, хууль эрх зүйн үндэслэл зэрэгт хяналт тавих замаар оролцдог. Банк санхүү болон хуулийн зөвлөгөө өгөх хувийн хэвшлийн компаниуд багтаж байдаг. Asset Managament Company: Анхдагч хөрөнгө болон түүний үр дүн, баталгаа, хөрөнгийн худалдаа зэрэг арилжаа, үйл ажиллагаатай холбогдсон процессд оролцож байдаг.үүнд ихэвчлэн тогтмол орлого бүхий хөрөнгийн удирдлагын (Managing fixed income asset) үйлчилгээ үзүүлэх туршлагатай банк болон санхүүгийн компани, мэргэжлийн Аsset management-ийн компаниуд оролцож байдаг.

16 ABS/MBS/CB-ийн хэлцлийн бүтэц, оролцогч талуудын үүрэг (3) Financial guarantor: Credit default swaps буюу зээлийн эрсдэлийн своп хэлцлийг ТЗК-д худалдаалан, зохих урамшуулалыг авах замаар үнэт цаасны үндсэн төлбөр болон хүүгийн төлбөрт баталгаа гарган өгч эрсдэлийн даатгалын үйлчилгээг үзүүлж байдаг. Investors: Хөрөнгө оруулагчид нь хувь хүн болон институтын шинж чанартай хөрөнгө оруулагчидын (Даатгалын болон тэтгэвэрийн сан, банк зэрэг) аль альнийг багтааж байдаг. Голлох хөрөнгө оруулагчид нь банкны байгууллагууд эзэлж байна. Special Purpose Company: Зах зээл дээрхи гол үүрэг гүйцэтгэгч агентийн болон агентийн бус байгууллага гэж нэрлэдэг. Энэхүү байгууллага нь Arranger болон Asset Management-ийн компаниудын тусламжтайгаар Анхны үүрэг гүйцэтгүүлэгч нарын үүсгэсэн зээл, санхүүгийн хөрөнгийг багцлан худалдан авах, түүгээр баталгаажсан үнэт цаасыг хөрөнгө оруулагчдад санал болгох замаар эх үүсвэр татаж, түүнийг урт хугацаат зээлд байршуулах үйл ажиллагааг явуулдаг.

17 Баталгаат үнэт цаас буюу үнэт цаасжуулалт (4) Хөгжиж буй зах зээлийн үндсэн хоёр загвар Траст загвар: Бие даасан нэгжүүд - ХИУ болон үйлчилгээ үзүүлэгч нь тусдаа Хамгийн энгийн нь АНУ-ын загвар Жишээ: Аргентина, Мексик Үнэт цаасжуулалтын компаний загвар: Холимог нэгжүүд ХИУ болон үйлчилгээ үзүүлэгчийн зарим үүрэг Энгийн статус, тусгай эсвэл ХИУ статус Жишээ нь: Бразил, Чил, Перу, Украйн Эцсийн үр дүн нь ижил байх: Дээрх хоёр загвар нь тусгай хууль дээр үндэслэгдсэн Дээрх хоёр загвар нь тусгай шаардлагуудыг хангасан

18 Хөрөнгийн урсгал: 1. Зээлийн АҮГ 2. ХИУ-т зээлийн бодит борлуулалт хийх 3. Кастодианд зээлийн баримтжуулалт хийх 4. Бонд гаргах Санхүүжилтийн эхний урсгал: а. Бонд эзэмшигчдээс хөрөнгө оруулалт хийгдэх в. АҮГ/Санхүүжүүлэгчдэд санхүүжилт хийгдэх с. Шинэ зээлийн санхүүжилт зээлдэгч нарт олгох. Үндсэн ба хүүний төлбөрүүд: Траст загвар-үндсэн бүтэц (5) ЗЭЭЛДЭГЧ ҮЙЛЧИЛГЭЭ ҮЗҮҮЛЭГЧ i. Үндсэн ба хүүний төлбөрүүдийг Үйлчилгээ үзүүлэгчид шилжүүлэх ii. iii. Төлбөрүүдийг ХИУ-д шилжүүлэх Төлбөрүүдийг Бонд эзэмшигчдэд шилжүүлэх i c 1 ii АНХНЫ ҮҮРЭГ ГҮЙЦЭТГҮҮЛЭГЧ/ САНХҮҮЖҮҮЛЭГЧ 2 ХӨРӨНГӨ ИТГЭМЖЛЭН УДИРДАГЧ iii 4 a БОНД ЭЗЭМШИГЧ b 3 КАСТОДИАН

19 ҮЦК- Үндсэн бүтэц (6) Хөрөнгийн урсгал: 1. Зээлийн АҮГ 2. Энгийн статус руу шилжүүлэх ЗЭЭЛДЭГЧ c 1 АҮГ/САНХҮҮЖҮҮ ЛЭГЧ 2. Тусгай статус руу зээлийн бодит борлуулалт хийх 3. Бонд гаргах i 2 b Санхүүжилтийн эхний урсгал: а. Бонд эзэмшигчдээс хөрөнгө оруулалт хийгдэх в. АҮГ/Санхүүжүүлэгчид хөрөнгө оруулалт хийгдэх с. Зээлдэгч нарт шинээр санхүүжилт хийгдэх ҮЙЛЧИЛГЭЭ ҮЗҮҮЛЭГЧ Үндсэн ба хүүний төлбөрүүд: ii ЭНГИЙН СТАТУС ҮНЭТ ЦААСЖУУЛАЛТЫН КОМПАНИ i. Үндсэн ба хүүний төлбөрүүдийг Үйлчилгээ үзүүлэгчид шилжүүлэх ii. iii. Төлбөрүүдийг ХИУ-д шилжүүлэх Төлбөрүүдийг Бонд эзэмшигчдэд шилжүүлэх 3 iii ТУСГАЙ СТАТУС 4 a БОНД ЭЗЭМШИГЧ

20 Траст болон ҮЦК-ийн загвар (6) Үндсэн шаардлага Траст загвар Үнэт цаасжуулалтын компаний загвар 1. Хөрөнгийн багц - АҮГ/Санхүүжүүлэгч - ХИУ - АҮГ/Санхүүжүүлэгч - ҮЦК-ийн энгийн статус 2. ТЗК - ХИУ - Төлбөрийн чадваргүй байдлаас ангид байх 3. Бодит борлуулалт 4. Хөрөнгө итгэмжлэн удирдагч 5. Үйлчилгээ үзүүлэгч - АҮГ/Санхүүжүүлэгч - ХИУ - Нийтлэг хууль болон - Хуульд заасан тусгай шаардлагууд - ХИУ - Төлбөрийн агент - АҮГ/Санхүүжүүлэгч - Гуравдагч тал - ҮЦК-ийн тусгай статус - Төлбөрийн чадваргүй байдлаас ангид байх - АҮГ/Санхүүжүүлэгч нь бие даасан статустай - Энгийн статусаас бие даасан статус - Хуульд заасан тусгай шаардлагууд - Үнэт цаасжуулалтын компани - ҮЦК-ийн төлөөлөгч - Төлбөрийн агент - ҮЦК (мастер үйлчилгээ үзүүлэгч) - АҮГ/Санхүүжүүлэгч - Гуравдагч тал

21 ҮЦ гаргагч/банк, ОССК/ нь гаргасан үнэт цаасын өрийн үүргүүдийг Бүрэн солих нөхцөлтэй. ҮЦ гаргагчийн тайлан тэнцэлд шалгуур хангасан Зээлийн хөрөнгийн багцыг /Багцлан/ тусгах. Багц нь динамик байх: Багц нь шалгуур нөхцөлийг хангасан зээлээр солих, орлуулагдахуйц байх. Багц дахь хөрөнгүүд нь ҮЦ гаргагчийн бусад хөрөнгөөс тусгаарлагдан ангилагдсан байх - төлбөрийн чадваргүй байдлаас хамгаалагдсан. Давхар солих нөхцөлтэй: Барьцаат үнэт цаас гэж юу вэ? (1) Xөрөнгийн багцаар эхний ээлжинд алдагдлыг хаах ҮЦ гаргагчийн бусад хөрөнгөөр төлбөрийг тэнцүү хэмжээгээр төлөх Нэмэлт хөрөнгө барьцаалах нь барьцаат үнэт цаасны эргэн төлөлтийг сайжруулалт(credit enhancement) хийж байгаа нэг хэлбэр юм.

22 ҮЦ гаргагчийн төлбөрийн чадваргүй байдал нь Барьцаат үнэт цаасны барьцаа болох чанаргүй зээлийн байдлаас хамаарахгүй байх. Багц нь статик байх эсвэл хөрөнгүүд нь зарагдах Хэрвээ багцын эргэн төлөлт нь үнэт цаас эзэмшигчдэд төлбөр гүйцэтгэхэд хангалттай бол барьцаат үнэт цаасны хугацаа хэвээр байна. Хууль эрхзүйн хүрээнд: Хууль эрх зүйд суурилах (ихэнх Европын орнууд) Гэрээгээр үүрэг хүлээх ( Канад, АНУ гм) Бүтэц: Барьцаат үнэт цаас гэж юу вэ? (2) Нэг шатлалт (Банк, ОССК нь ҮЦ гаргагч байх) Хоёр шатлалт (ҮЦ гаргагч нь ТЗК байх)

23 Барьцаат үнэт цаас: Нэг шатлалт (3) Банк эсвэл санхүүгийн байгууллага (АҮГ) нь Барьцаат үнэт цаасыг шууд хөрөнгө оруулагч нарт гаргана. Ипотекийн АҮГ (Барьцаат Бонд Гаргач) Хөрөнгө Өр төлбөр Барьцаат үнэт цаас нь Ипотекийн динамик нэгдсэн багцаас бүрдэнэ. Бусад хөрөнгө Бусад өр төлбөр ҮЦаас гаргагчийн балансын тэнцэл дэх багцыг барьцаат үнэт цаасны хуульд үндэслэн тусгаарлаж бүртгэнэ. Нэгдсэн багцын хяналт Нэгдсэн багц Хөрөнгө/ Өр төлбөрийн зохицуулалт Барьцаат бонд Хэрэв үнэт цаас гаргагч нь төлбөрийн чадваргүй болсон тохиолдолд багцыг Барьцаат үнэт цаас эзэмшигчдэд төлбөрийг бүрэн төлөгдтөл бусад зээлдүүлэгчдэд эрхийг шилжүүлэхгүй. Барьцаат бондууд Бонд Эзэмшигч $

24 Барьцаат үнэт цаас: Хоёр шатлалт (4) АҮГ Барьцаат бондыг ТЗК-д гаргах ТЗК-ууд Барьцаат бондыг ХО нарт гаргах. Ипотекийн бонд нь Ипотекийн динамик нэгдсэн багцаас бүрдэх. Ипотекийн бондын АҮГ-ийн өрийн үүрэг нь шууд бөгөөд солих нөхцөлгүй байх. Барьцаат бондын тухайн сери дугаартай барьцаа хөрөнгийг ТЗКын Ипотекийн бондын сери дугаар бүрээр худалдан авсан байх. Нэгдсэн багцын ХИУ Нэгдсэн багцын барьцаалбар Барьцаат бондын ХИУ Ипотекийн бондын барьцаалбар ИПОТЕКИЙН АҮГ (Барьцаат үнэт цаас гаргагч) Хөрөнгө Өр төлбөр Бусад хөрөнгө Нэгдсэн багц Хөрөнгө/ Өр төлбөрийн зохицуулалт Бусад өр төлбөр Барьцаат бонд ТУСГАЙ ЗОРИУЛАЛТЫН КОМПАНИ (Барьцаат үнэт цаас гаргагч) Хөрөнгө Өр төлбөр Ипотекийн бонд Барьцаат бондууд Барьцаат бонд $ Бонд Эзэмшигчид

25 Барьцаат үнэт цаас ба баталгаат үнэт цаасны харьцуулалт 1. Үнэт цаас гаргагч (ҮЦ) 2. Солих нөхцөл 3. НББ 4. Төлбөрийн чадваргүй байдлаас хамгаалах 5. Зээлийн эрсдлийг дамжуулах байдал 6. Хөрөнгийн багцын удирдлага 7. Урьдчилсан төлөлтийн эрсдэл* (5) Барьцаат бонд Банк эсхүл ОССК /ТЗК болон бусад Санхүүгийн байгууллага/ Давхар(dual): Хөрөнгийн багц болон ҮЦ гаргагчийн нэмэлт хөрөнгөөр Баланс дээр бүртгэгдэнэ: Хөрөнгийн багц нь ҮЦ гаргагч/банк, ОССК/-ийн баланс дээр тусгаарлагдсан ангилал, бичилт хийгдэнэ. Тийм: Хөрөнгийн багц нь ҮЦ гаргагч/банк, ОССК/-ийн бусад хөрөнгөөс тусдаа ангилагдана. Шууд бусаар дамжуулах: - Хөрөнгүүдийг солих нөхцөлтэй - ҮЦ гаргагч/банк, ОССК/ нь эрсдэл хүлээнэ. Зээл олгогч байгууллага багцын удирдлагыг хэрэгжүүлэн ажилладаг. Багцын удирдлагаас шалтгаалсан урьдчилсан төлөлтийн эрсдэл нь хөрөнгө оруулагч нарт нөлөөлөхгүй. Буцаан дуудах нөхцлийг үнэт цаасанд шингээж оруулсан байдаг. ТЗК Баталгаат үнэт цаас Дан: Зөвхөн Ипотекийн зээлээр (Хязгаарлагдмал солих нөхцөлтэй) Балансын гадуур бүртгэгдэнэ: ТЗК-д зарагдсан ипотек (ТЗК: бодит худалдан авалт, баланс дээр бүртгэх. Худалдсан банк болон санхүүгийн байгууллагууд балансын гадуур бүртгэнэ.) Тийм: ҮЦ гаргагч ТЗК-д төлбөрийн чадваргүй байдал хамаарна. Бүрэн дамжуулах: - ҮЦ гаргагч нь эрсдэлийг бүрэн дамжуулах ба хөрөнгө оруулагчид нь эрсдэлийг хүлээнэ. Зээл олгогч эсвэл тусдаа санхүүгийн байгууллагыг томилж барьцаа хөрөнгийн багцын удирдлагыг хийнэ. Ипотекийн үндсэн зээлийн урьдчилсан төлөлт нь хөрөнгө оруулагч нарт шилждэг ба хөрөнгө оруулагчид нь урьдчилсан төлөлтийн эрсдэлийг хүлээнэ.

26 Үргэлжлэл Үнэт цаасны хугацаа, эргэн төлөлтийн хэлбэр Барьцаат бонд - Дунд болон урт хугацаатай. - Ипотекийн зээлийн хугацааны төгсгөлд эсхүл эргэн төлөлтийн хуваарийн дагуу төлбөр төлөх боломжтой. - Үнэт цаас гаргагчийн мөнгөн урсгалаас хүү болон үндсэн төлбөр төлөгдөнө. Баталгаат үнэт цаас - Дунд болон урт хугацаатай. - Ипотекийн зээлийн эргэн төлөлтийн хуваарийн дагуу үнэт цаас болон купоны төлбөрийг шууд дамжуулан хорогдуулна. - Зээлийн багцаас хүү болон үндсэн төлбөр төлөгдөнө. 9. Купоны хүү Ихэнхдээ тогтмол хүүтэй байдаг. Тогтмол болон хөвөгч хүүтэй байдаг. 10. Зээлжих чадварыг нэмэгдүүлэх арга 11. Үнэт цаасны бүтэц 12. Хуулийн бүтэц* - Багцад нэмж барьцаа хөрөнгө оруулах - Нэмэлт хөрөнгө Эрсдэл хүлээх болон эргэн төлөлтийг хүлээн авах дэс дараалалгүйгээр үнэт цаас гаргана. Үнэт цаас гаргагчийн сонирхлын үндсэн дээр багцлагдсанд үнэт цаас гаргагчийн шууд болон нөхцөлгүй өрийн үүрэг. Тусгайлсан хууль эсвэл нийтлэг хуулийн зарчимаар төлбөрийн чадваргүй байдлаас тусгаарладаг. - Ангилалт, хэсэгчилсэн бүтэц бүхий ҮЦ бий болгох /давуу, энгийн/ - Нөөц сан, баталгаа гаргуулах, даатгуулах гэх мэт Давуу эрхтэй болон дэд шатлалаар үнэт цаас гаргана. Хөрөнгийн бодит худалдан авалт нь ТЗК бүрээр ялгаатай байна. Хөрөнгийг тусгаарласны үндсэн дээр төлбөрийн чадваргүй байдлаас ангид байна.

27 VI. Баталгаат үнэт цаасны давуу болон сул тал, эрсдэлийн хүчин зүйлс

28 Давуу талууд: Хөрөнгө оруулагчдын хувьд (1) ABS/MBS ыг баталгаажуулж буй зээлийн хөрөнгө нь хамгийн сайн чанартай активын сонголтын үр дүнд бий болдог /Cherry pecking selection/. Тогтвортой, тодорхой активын ирээдүйн мөнгөн урсгалаар баталгаажсан байдаг. Тэрхүү актив, мөнгөн урсгалыг хянах бололцоотой байдаг (Хяналтын тогтолцоо, оролцогч тал нь тодорхой байдаг) Хөрөнгө оруулагчид дотоод, гадаад зээлийн баталгааны хэрэгсэлүүдээр эрсдэлээс хамгаалагдсан байдаг (O/C; Spread fund or Excess cash; L/C.) Бусад өрийн хэрэгсэлтэй харьцуулахад эрсдэл нь бага/өгөөж нь харьцангуй өндөр байдаг (Risk-Return equilibrium profile)

29 Давуу болон сул тал, эрсдэлийн хүчин зүйлс: Хөрөнгө оруулагчдын хувьд (2) ABS/MBS/CB -д хөрөнгө оруулалт хийхтэй холбогдон гарах гол эрсдэлүүд (S&P, Fitch, Moody s рейтингийн байгууллагууд дараах үндсэн эрсдэлүүд дээр төвлөрч тухайн үнэт цаас үнэлгээ өгдөг): Хөрөнгийн эрсдэл: Зээлийн эрсдэлүүд, зээлийн төвлөрөлийн эрсдэлүүд (Нэг зээлийн болон газар зүйн байршлын хувьд... ) Бүтцийн эрсдэлүүд: Мөнгөн урсгалын эрсдэлүүд, тухайлбал бондын төрлөөс хамааран хүлээж болох алдагдал хэрхэн хувиарлагдаж байгаа талаар, хүүгийн зөрүүний эрсдэлүүд, гэнэтийн эрсдэлүүдээс хүлээж болох алдагдал, зээлийн баталгаа гаргагчийн үнэлгээ хэрхэн өөрчлөгдөж болох талаар; Гуравдагч тал буюу бусад оролцогч талын эрсдэлүүд: Зээлийн хөрөнгийг даатгагч байгууллага, үйлчилгээ үзүүлэгч, траст зэрэг оролцогч тал хэр найдвартай талаар; Хууль эрхзүйн бүтэц: Хэлцлийн хууль эрхзүйтэй холбогдсон эрсдэлүүд;

30 Үргэлжлэл... Risk Collateral risk Structural protection Servicer risk Wrapper risk Downgrade risk Early amortization / payout risk Prepay risk Extension risk Cap risk Basis risk Liquidity risk High ABS /Credit Card/ Excellent Triggered Moderate NA Lowest, due to early am Yes NA Very low NA Some Excellent ABS /Auto Loan/ Variable Very good Prime:Low Subprime:High Subprime:Yes Low NA NA Very low Generaly NA Generaly NA Excellent MBS /Housing/ MBS /Home EquIty/ Fundamental-Credit quality: High Moderate Very good High Some Moderate Very good Moderate Some Low Fundamental risk-cash flow: NA NA Generaly low Moderate Generaly NA Generaly NA Low moderate Low moderate Variable Minimal Technical risk: Fair Good to to ABS /Student loan/ Minimal Very Good Moderate NA Low NA Very low Very low Variable Some Excellent High CBO Excellent; Triggered Moderate NA Low Generally Low NA NA NA Minimal Fair CLO Usually Low Excellent; Triggered Low Na Low Generally low NA NA NA Minimal Fair Headline risk Moderate Moderate High High Low Lows Low Эх сурвалж:deutsche Bank Global Market Research

31 VII. ХБҮЦ-нд үнэлгээ тогтооход харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур үзүүлэлт

32 VII. ХБҮЦ-нд үнэлгээ тогтооход харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур үзүүлэлт Харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур Баталгаат үнэт цаас/избб: Зээл олгогчийн хэлцэлээс ангид байдал Зээл судлах, олгох шалгуур Үйлчилгээ үзүүлэх/төлбөр цуглуулах 4 Багцын шинж чанар 5 6 Багцын чанар/ Мөнгөн урсгал Хэлцийн бүтцийн шинж чанар Үзүүлэлтүүд Зээл олгогч нь үнэт цаасжуулах үйл ажиллагаанаас ангид эсэх, Хөрөнгийн шаардах эрх, хяналт тавих болон эрсдэл хүлээх эрх, үүргийг бүрэн шилжүүлсэн эсэх. Зээл олгогчийн зээл судлах, олгох бодлого журам болон зэрэг тоон болон чанарын үзүүлэлтэд тулгуурлана. Үйлчилгээ үзүүлэгч нь зээл олгогчоосоо тусдаа бол үйлчилгээ үзүүлэх бодлого, журам болон үйлчилгээ үзүүлэгчийн найдвартай байдал, төлбөр цуглуулах үйлчилгээ үзүүлэх чадвар. Зээлийн хөрөнгийн багцын шинж чанар, зээлийн төрөл, зориулалт, насжилт болон дундаж хүү зэрэг...ерөнхий төлөв байдал. Зээлийн хөрөнгийн багцын чанар, хугацаа хэтрэлт, алдагдал болон хугацаанаас өмнө төлөлтийн түүхэн үзүүлэлт зэрэг дээр тулгуурлан мөнгөн урсгалын тасалдал, шаардлагатай баталгаа гаргагчийг тодорхойлох. Хэлцлийн санхүүгийн болон хуулийн бүтцийн сул, давуу талууд, үнэт цаас эзэмшигчдэд үзүүлэх нөлөөлөл зэрэг үзүүлэлтийг харгалзан үзнэ. S&P, Moody s болон Fitch -ийн стандард, нийтлэг шалгуурууд (Баталгаат үнэт цаас)

33 VII. ХБҮЦ-нд үнэлгээ тогтооход харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур үзүүлэлт Харгалзах хүчин зүйлс, шалгуур Барьцаат үнэт цаас: 1 Үнэт цаас гаргагчийн эрсдэл 2 Хөрөнгийн эрсдэл 3 Нэмэлт болон нэмүү барьцаа 4 Мөнгөн урсгалын болон төлбөрийн болон хугацааны зөрүүний эрсдэл 5 Хууль эрх зүйн эрсдэл 6 Үйл ажиллагаа/ Удирдлагын эрсдэл 7 Оролцогч талуудын эрсдэл Үзүүлэлтүүд Төлбөрийг цаг хугацаандаа гүйцэтгэх чадамж Хөрвөх чадвар Зээлийн хөрөнгийн багцын чанар Солих нөхцөл. Хөрөнгийн багц дах нэмэлт бусад хөрөнгийн шинч чанар Нэмүү барьцааны хувь хэмжээний түвшин Нэмэлт хөрөнгийн хөрвөх чадвар. Барьцаат үнэт цаасны хугацаа болон хөрөнгийн хөрвөх хугацааны зөрүү Дахин санхүүжилтийн болон бусад эрсдэлүүд. Зээлийн хөрөнгө болон хэлцэлтэй холбогдсон гарч болзошгүй хуулийн эрсдэл. Үнэт цаас гаргагчийн болон үйлчилгээ үзүүлэгчийн үйл ажиллагааны болон хэлцэл эрхлэн гүйцэтгэхтэй холбогдсон эрсдэлүүд. Хэлцэлд оролцогч талуудын хүлээсэн үүрэгтэй холбоотой эрсдэлүүд. S&P, Moody s болон Fitch -ийн стандард, нийтлэг шалгуурууд (Барьцаат үнэт цаас)

34 VIII. Монголын анхны хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас: МИК- Бонд, хэлцлийн загвар, бүтэц

35 Монголын анхны хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас: МИК-Бонд, хэлцлийн загвар (1) Үнэт цаасжуулалт 1 10,000 сая Бүртгүүлсэн дүн /Сая төгрөг/ 1,000 4,000 5,000 Хугацаа /Жилээр/ Купон, Жилийн % 14.0% 14.30% 14.50% Баталгаа хөрөнгө (O/C,%) Солих нөхцөлөөр худалдан авсан орон сууцны зээл (O/C=10%-15%) Үнэт цаасжуулалт 1 15,000 сая Бүртгүүлсэн дүн /Сая төгрөг/ 1,000 2,000 4,000 8,000 Хугацаа /Жилээр/ Купон, Жилийн % 12.0% 12.2% 13.0% 14.0% Баталгаа хөрөнгө (O/C,%) Солих нөхцөлөөр худалдан авсан орон сууцны зээл (O/C=10%-15%) Эх сурвалж: МИК ХХК-ийн 2009, 2010 оны тайлан

36 МИК-ТЗК -ийн оршин суух зориулалт бүхий ипотекийн зээлээр баталгаажсан бонд, хэлцлийн бүтэц (2) Барилгын салбарыг дэмжих, улмаар орон сууцны үнийг тогтворжуулах дэд хөтөлбөрийг 2013 оны 01-р сарын 09-ний өдөр баталсан. Хөтөлбөрт Орон сууцны санхүүжилтийн урт хугацааны тогтвортой тогтолцоог бий болгох хөтөлбөрийн санхүүжилтийн нийт дүн 800,000,000, (Найман зуун тэрбум төгрөг) буюу энэ хэмжээний үнэт цаас гаргахаар тусгагдсан. Энэхүү хөтөлбөрийг хэрэгжүүлэгч, нэг оролцогч тал нь МИК ОССК ХХК ба хөтөлбөрийг бүрэн хэрэгжүүлэхтэй холбоотойгоор Монголбанк 2013 оны 6-р сарын 14-нд Ипотекийн орон сууцны зээлийн санхүүжилтын журам -г баталсан.

37 МИК-ТЗК -ийн оршин суух зориулалт бүхий ипотекийн зээлээр баталгаажсан бонд, хэлцлийн бүтэц (3) ИЗББ гаргах, худалдах: МИК Хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасны тухай хууль, Санхүүгийн Зохицуулах хороо (цаашид СЗХ гэх)-ноос гаргасан холбогдох журмын дагуу ТЗК байгуулж, ИЗББ гарган, банкинд худалдана. ИЗББ-ын үндсэн өр, купоны төлбөр нь улирал тутам төлөгдөнө. ИЗББ нь зээлийн багцаас орж ирэх мөнгөн урсгалыг хөрөнгө оруулагчдад хуваарилах дарааллаас хамааран дараах 2 хэсэгт хуваагдана: - Давуу эрхтэй ИЗББ-90%; - Энгийн ИЗББ-10%. Давуу эрхтэй ИЗББ-ын үндсэн болон хүүгийн төлбөр эхэлж хуваарилагдах бөгөөд зөвхөн давуу эрхтэй ИЗББ-ын төлбөр бүрэн хуваарилагдсаны дараа энгийн ИЗББ- ын үндсэн болон хүүгийн төлбөр хуваарилагдана.

38 МИК-ТЗК -ийн оршин суух зориулалт бүхий ипотекийн зээлээр баталгаажсан бонд, хэлцлийн бүтэц (4) үргэлжлэл: ИЗББ гаргаснаас хойш 3 жилийн хугацаанд банк тус журмын т заасан бондыг заавал эзэмшинэ. Зээлийн багцын мөнгөн урсгал тасалдсанаас үүсэх алдагдлыг энгийн ИЗББ эзэмшигч тэргүүн ээлжинд хүлээж, алдагдлын хэмжээ энгийн ИЗББ-ын нийт үлдэгдлээс давсан тохиолдолд давуу эрхтэй ИЗББ эзэмшигч алдагдал хүлээнэ. ИЗББ гаргаснаас хойш 7 жилийн хугацаанд орон сууцны ипотекийн зээлийн урьдчилан төлөлт, барьцаа хөрөнгө борлуулснаас бий болсон орлого нь зөвхөн давуу эрхтэй ИЗББ эзэмшигчид хуваарилагдана. Энэ журмын 6.10-т заасан хугацаанаас хойшхи хугацаанд орон сууцны ипотекийн зээлийн урьдчилан төлөлт, барьцаа хөрөнгө борлуулснаас бий болсон орлого нь давуу эрхтэй ИЗББ эзэмшигч болон энгийн ИЗББ эзэмшигчид анх гаргасан хувиар хувь тэнцүүлэн хуваарилагдана.

39 МИК-ТЗК -ийн оршин суух зориулалт бүхий ипотекийн зээлээр баталгаажсан бонд, хэлцлийн бүтэц (5) 8%-ийн ипотекийн зээл 1 Зээл Монголбанк 2 Зээлдэгч (Үүрэг гүйцэтгэгч) Арилжааны банк. (Ипотекийн зээл олгогч/ Үйлчилгээ үзүүлэгч 5b Банк Давуу эрхтэй ИЗББ 3 Ипотекийн Зээлийн багц худ.х Банк худ. авах 5a Банк худ. авах Үүсгэн байгуулагч МИК Актив ХХ ТЗК (ИЗББ гаргагч) Ипотекийн зээлийн нэгдсэн багц Хөр.оруулагч 4 ИЗББ гаргана 90% Давуу ИЗББ 10% Энгийн ИЗББ Монголбанк хөнгөлөлттэй зээлийг АБ-нд олгох АБ-аас дэд хөтөлбөрийн шалгуураар 8%-ийн зээл иргэдэд олгох АБ-аас 8%-ийн зээлийн багцыг МИК Актив ХХ ТЗК ХХК-д худалдах МИК Актив ХХ ТЗК ХХК-аас Давуу болон энгийн эрхтэй ИЗББ-г АБ-уудад санал болгох Энгийн ИЗББ-ыг тухайн АБ худалдан авч, Давуу эрхтэй ИЗББ-ыг Монгол банкинд худалдана. Эх сурвалж: МИК ОССК ХХК-ийн бэлтгэсэн мэдээлэл

40 Цахим хаяг

41 АСУУЛТ, ХАРИУЛТ

42 АНХААРАЛ ТАВЬСАНД БАЯРЛАЛАА Сургалттай холбоотой мэдээлэл авах бол

г. БҮРТГЭЛ 1) Арилжааны үнэт цаас Арилжааны үнэт цаасыг худалдан авахдаа бодит үнэ цэнээр нь Дебит: Арилжааны үнэт цаасны данс Кредит: Мөнгөн хөрөнгийн холбогдох данс Үнэт цаасны хүүг тооцоолж, хуримтлуулсан

More information

ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВАР

ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВАР ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВАР Монголын хөрөнгийн бирж ТӨХК Хяналт шалгалтын албаны ахлах мэргэжилтэн: С.Гэрэлмаа Эрх зүйн зохицуулалт, дүрэм

More information

ҮНЭТ ЦААСНЫ ЗАХ ЗЭЭЛ ДЭХ ТӨРИЙН ЗОХИЦУУЛАЛТ, ХЯНАЛТЫН БОДЛОГО БОЛОН ХУУЛЬ ЭРХ ЗҮЙН ОРЧИН:

ҮНЭТ ЦААСНЫ ЗАХ ЗЭЭЛ ДЭХ ТӨРИЙН ЗОХИЦУУЛАЛТ, ХЯНАЛТЫН БОДЛОГО БОЛОН ХУУЛЬ ЭРХ ЗҮЙН ОРЧИН: ҮНЭТ ЦААСНЫ ЗАХ ЗЭЭЛ ДЭХ ТӨРИЙН ЗОХИЦУУЛАЛТ, ХЯНАЛТЫН БОДЛОГО БОЛОН ХУУЛЬ ЭРХ ЗҮЙН ОРЧИН: Санхүүгийн зохицуулах хорооны Үнэт цаасны газрын ахлах референт Ц.Цэрэнтогтох Агуулга Үнэт цаасны зах зээл дэх

More information

ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВР -ын өөрчлөлт,

ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВР -ын өөрчлөлт, ҮНЭТ ЦААСНЫ БҮРТГЭЛИЙН ЖУРАМ, БҮРТГЭЛТЭЙ КОМПАНИУДААС ЦАХИМ ХЭЛБЭРЭЭР МЭДЭЭЛЭЛ ИРҮҮЛЭХ ЗААВР -ын өөрчлөлт, Монголын хөрөнгийн бирж ТӨХК Арилжаа, хяналтын албаны захирал: Д.Тогтохбаяр Шинэчилсэн найруулга

More information

СҮҮ БОНД. Үнэт цаасны товч танилцуулга он. Үндсэн андеррайтер: Туслах андеррайтер: Туслах андеррайтер:

СҮҮ БОНД. Үнэт цаасны товч танилцуулга он. Үндсэн андеррайтер: Туслах андеррайтер: Туслах андеррайтер: СҮҮ БОНД Үнэт цаасны товч танилцуулга 2017 он Үндсэн андеррайтер: Туслах андеррайтер: Туслах андеррайтер: Үнэт цаас гаргах үндэслэл Үнэт цаас гаргагч нь Компанийн тухай хууль -ийн 41, 42, 43 дугаар зүйл,

More information

MICROSOFT WORD БОЛОН EXCEL ДЭЭР ТООН ГАРЫН ҮСЭГ ЗУРАХ ЗААВАР

MICROSOFT WORD БОЛОН EXCEL ДЭЭР ТООН ГАРЫН ҮСЭГ ЗУРАХ ЗААВАР MICROSOFT WORD БОЛОН EXCEL ДЭЭР ТООН ГАРЫН ҮСЭГ ЗУРАХ ЗААВАР Хэрэглэгчдэд зориулсан гарын авлага Боловсруулсан: МонПасс СА ХХК ГЭРЧИЛГЭЭ ОЛГОХ БАЙГУУЛЛАГА Хаяг: Монгол улс, Улаанбаатар хот, БЗД, 1 хороо,

More information

ГААЛИЙН ТАРИФ, ГААЛИЙН ТАТВАРЫН ТУХАЙ ХУУДЛЬД ОРСОН НЭМЭЛТ, ӨӨРЧЛӨЛТ

ГААЛИЙН ТАРИФ, ГААЛИЙН ТАТВАРЫН ТУХАЙ ХУУДЛЬД ОРСОН НЭМЭЛТ, ӨӨРЧЛӨЛТ ГААЛИЙН ТАРИФ, ГААЛИЙН ТАТВАРЫН ТУХАЙ ХУУДЛЬД ОРСОН НЭМЭЛТ, ӨӨРЧЛӨЛТ ГААЛИЙН ЕРӨНХИЙ ГАЗАР 2016 он 12/23/2016 1 ДЭЛХИЙН ХУДАЛДААНЫ БАЙГУУЛЛАГА - ГААЛИЙН ТАРИФ Монгол улс: ДХБ-ын олон талт худалдааны хэлэлцээрийн

More information

Интернэт хэрэглэгчийн гарын авлага

Интернэт хэрэглэгчийн гарын авлага Интернэт хэрэглэгчийн гарын авлага ТОДОРХОЙЛОЛТ Интернэт гэдэг нь харилцаа холбооны үйлчилгээ үзүүлэгч байгууллагын тусламжтайгаар дэлхийн өнцөг булан бүр дэх компьютер, төхөөрөмжүүдийг холбож хооронд

More information

АГУУЛГА АЛСЫН ХАРАА 5 ЭРХЭМ ЗОРИЛГО 5 БИДНИЙ ҮНЭТ ЗҮЙЛС 5 ТУЗ-ИЙН ДАРГЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 6 ГҮЙЦЭТГЭХ ЗАХИРЛЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 7 КОМПАНИЙН ТУХАЙ 8

АГУУЛГА АЛСЫН ХАРАА 5 ЭРХЭМ ЗОРИЛГО 5 БИДНИЙ ҮНЭТ ЗҮЙЛС 5 ТУЗ-ИЙН ДАРГЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 6 ГҮЙЦЭТГЭХ ЗАХИРЛЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 7 КОМПАНИЙН ТУХАЙ 8 АГУУЛГА АЛСЫН ХАРАА 5 ЭРХЭМ ЗОРИЛГО 5 БИДНИЙ ҮНЭТ ЗҮЙЛС 5 ТУЗ-ИЙН ДАРГЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 6 ГҮЙЦЭТГЭХ ЗАХИРЛЫН МЭНДЧИЛГЭЭ 7 КОМПАНИЙН ТУХАЙ 8 ХУВЬЦАА ЭЗЭМШИГЧИД 9 ТӨЛӨӨЛӨН УДИРДАХ ЗӨВЛӨЛ 0 БҮТЭЦ, ЗОХИОН БАЙГУУЛАЛТ

More information

Moнгол улс Судалгааны үр дүн танилцуулах уулзалт. Санхүүгийн зөв шийдвэр гаргах нөхцөлийг бүрдүүлэх нь

Moнгол улс Судалгааны үр дүн танилцуулах уулзалт. Санхүүгийн зөв шийдвэр гаргах нөхцөлийг бүрдүүлэх нь Moнгол улс Судалгааны үр дүн танилцуулах уулзалт Санхүүгийн зөв шийдвэр гаргах нөхцөлийг бүрдүүлэх нь Зигфрид Зоттел Санхүүгийн оролцоог дэмжих дэлхийн хөтөлбөр Дэлхийн Банк Улаанбаатар хот: 2013 оны 9-р

More information

ХУВЬЦААГ АНХДАГЧ ЗАХ ЗЭЭЛД АРИЛЖИХ НӨХЦӨЛ. ҮНЭТ ЦААСНЫ ТАНИЛЦУУЛГА Үнэт цаас гаргагчийн тухай ерөнхий мэдээлэл. Хувьцаа эзэмшигч Ай Си Ти Групп ХХК

ХУВЬЦААГ АНХДАГЧ ЗАХ ЗЭЭЛД АРИЛЖИХ НӨХЦӨЛ. ҮНЭТ ЦААСНЫ ТАНИЛЦУУЛГА Үнэт цаас гаргагчийн тухай ерөнхий мэдээлэл. Хувьцаа эзэмшигч Ай Си Ти Групп ХХК АГУУЛГА ХУВЬЦААГ АНХДАГЧ ЗАХ ЗЭЭЛД АРИЛЖИХ НӨХЦӨЛ ҮНЭТ ЦААСНЫ ТАНИЛЦУУЛГА Үнэт цаас гаргагчийн тухай ерөнхий мэдээлэл Үнэт цаас гаргагчийн хувьцаа эзэмшигч, эрх бүхий албан тушаалтнуудын мэдээлэл Хувьцаа

More information

ҮНЭТ ЦААСНЫ ХАДГАЛАМЖИЙН ЖУРАМ. Нэг. Ерөнхий нөхцөл. Хоёр. Журмын нэр томъёо

ҮНЭТ ЦААСНЫ ХАДГАЛАМЖИЙН ЖУРАМ. Нэг. Ерөнхий нөхцөл. Хоёр. Журмын нэр томъёо ҮЦТХТ ХХК-ийн ТУЗ-ийн 2016 оны 07-р сарын 05-ны өдрийн 07 дугаар тогтоолын хавсралт 1 ҮНЭТ ЦААСНЫ ХАДГАЛАМЖИЙН ЖУРАМ Нэг. Ерөнхий нөхцөл 1.1 Энэ журмын зорилго нь Үнэт цаасны төвлөрсөн хадгаламжийн төв

More information

ХӨДӨЛМӨР, НИЙГМИЙН ХАМГААЛЛЫН САЙДЫН ТУШААЛ оны 04 дүгээр сарын... -ны өдөр Дугаар Улаанбаатар хот. Журам батлах тухай

ХӨДӨЛМӨР, НИЙГМИЙН ХАМГААЛЛЫН САЙДЫН ТУШААЛ оны 04 дүгээр сарын... -ны өдөр Дугаар Улаанбаатар хот. Журам батлах тухай ТӨСӨЛ ХӨДӨЛМӨР, НИЙГМИЙН ХАМГААЛЛЫН САЙДЫН ТУШААЛ 2018 оны 04 дүгээр сарын... -ны өдөр Дугаар Улаанбаатар хот Журам батлах тухай Монгол Улсын Засгийн газрын тухай хуулийн 24 дүгээр зүйлийн 2, Монгол Улсын

More information

ОЮУТНЫ САНААЧЛАГАТАЙ ТӨСЛИЙН СОНГОН ШАЛГАРУУЛАЛТ, ХЭРЭГЖҮҮЛЭЛТ САНХҮҮЖИЛТТЭЙ ХОЛБООТОЙ ЖУРМЫН ТӨСЛИЙН ХЭЛЭЛЦҮҮЛЭГТ ӨРГӨНӨӨР ОРОЛЦОНО УУ

ОЮУТНЫ САНААЧЛАГАТАЙ ТӨСЛИЙН СОНГОН ШАЛГАРУУЛАЛТ, ХЭРЭГЖҮҮЛЭЛТ САНХҮҮЖИЛТТЭЙ ХОЛБООТОЙ ЖУРМЫН ТӨСЛИЙН ХЭЛЭЛЦҮҮЛЭГТ ӨРГӨНӨӨР ОРОЛЦОНО УУ ОЮУТНЫ САНААЧЛАГАТАЙ ТӨСЛИЙН СОНГОН ШАЛГАРУУЛАЛТ, ХЭРЭГЖҮҮЛЭЛТ САНХҮҮЖИЛТТЭЙ ХОЛБООТОЙ ЖУРМЫН ТӨСЛИЙН ХЭЛЭЛЦҮҮЛЭГТ ӨРГӨНӨӨР ОРОЛЦОНО УУ Дээд боловсролын шинэчлэлийн төслийн хүрээнд их дээд сургуулийн оюутнуудын

More information

MOНГОЛЫН ҮНЭТ ЦААСНЫ АРИЛЖАА ЭРХЛЭГЧДИЙН ХОЛБОО ӨЗБ

MOНГОЛЫН ҮНЭТ ЦААСНЫ АРИЛЖАА ЭРХЛЭГЧДИЙН ХОЛБОО ӨЗБ MOНГОЛЫН ҮНЭТ ЦААСНЫ АРИЛЖАА ЭРХЛЭГЧДИЙН ХОЛБОО ӨЗБ Сэдэв:Үнэт цаасны мэрэгжилтний ёс зүй, ёс суртахуун МҮЦАЭХ-ны Ёс зүйн хорооны гишүүн: Н.Улаанхүү Агуулга Ёс зүйн тухай ойлголт Ёс суртанууны аюул Ёс

More information

ДАНС, КАРТ НЭЭЛГЭХ, ЦАХИМ ҮЙЛЧИЛГЭЭ АВАХ ХҮСЭЛТ Хувь хүн

ДАНС, КАРТ НЭЭЛГЭХ, ЦАХИМ ҮЙЛЧИЛГЭЭ АВАХ ХҮСЭЛТ Хувь хүн ДАНС, КАРТ НЭЭЛГЭХ, ЦАХИМ ҮЙЛЧИЛГЭЭ АВАХ ХҮСЭЛТ Хувь хүн Харилцагчийн дугаар: I. ХАРИЛЦАГЧИЙН МЭДЭЭЛЭЛ Овог: Нэр: Регистрийн : Гар утасны дугаар: И-мэйл хаяг: II. ДАНС НЭЭХ Валютын төрөл: Төгрөг ( ) Ам.доллар

More information

Гарчиг Хуудас 1 Үндсэн хөрөнгийн тайланг ажиллуулах эрх авах 2 2 Үндсэн хөрөнгийн эхний үлдэгдэл оруулах0 3

Гарчиг Хуудас 1 Үндсэн хөрөнгийн тайланг ажиллуулах эрх авах 2 2 Үндсэн хөрөнгийн эхний үлдэгдэл оруулах0 3 1 MagicFinance програм дээр үндсэн хөрөнгийн тайлан гаргах нь Агуулга: Гарчиг Хуудас 1 Үндсэн хөрөнгийн тайланг ажиллуулах эрх авах 2 2 Үндсэн хөрөнгийн эхний үлдэгдэл оруулах0 3 3 Үндсэн хөрөнгийн орлого

More information

MONPASS CLIENT ПРОГРАМ СУУЛГАХ, АШИГЛАХ ЗААВАР

MONPASS CLIENT ПРОГРАМ СУУЛГАХ, АШИГЛАХ ЗААВАР MONPASS CLIENT ПРОГРАМ СУУЛГАХ, АШИГЛАХ ЗААВАР Хэрэглэгчдэд зориулсан гарын авлага Боловсруулсан: МонПасс СА ХХК Гэрчилгээ Олгох Байгууллага Хаяг: Монгол улс, Улаанбаатар хот, БЗД, 1 хороо, Токиогийн гудамж,

More information

НҮБ-ын Олон Улсын Худалдааны Эрхийн Комиссийн Арбитрын Дүрэм (2010 онд шинэчилсан найруулга) 1 дүгээр бүлэг. Дүрмийн танилцуулга

НҮБ-ын Олон Улсын Худалдааны Эрхийн Комиссийн Арбитрын Дүрэм (2010 онд шинэчилсан найруулга) 1 дүгээр бүлэг. Дүрмийн танилцуулга НҮБ-ын Олон Улсын Худалдааны Эрхийн Комиссийн Арбитрын Дүрэм (2010 онд шинэчилсан найруулга) 1 дүгээр зүйл. Хэрэглэх хүрээ 1 дүгээр бүлэг. Дүрмийн танилцуулга 1. Хэрэв талууд гэрээнээс үүссэн эсэхээс үл

More information

СУДАЛГААНЫ ҮР ДҮН, ТАЙЛАН ЗАХИРГААНЫ ХЭРЭГ ХЯНАН ШИЙДВЭРЛЭХ АЖИЛЛАГААГ БОЛОВСРОНГУЙ БОЛГОХ АСУУДАЛ* THE IMPROVEMENT OF THE ADMINISTRATIVE ADJUDICTION

СУДАЛГААНЫ ҮР ДҮН, ТАЙЛАН ЗАХИРГААНЫ ХЭРЭГ ХЯНАН ШИЙДВЭРЛЭХ АЖИЛЛАГААГ БОЛОВСРОНГУЙ БОЛГОХ АСУУДАЛ* THE IMPROVEMENT OF THE ADMINISTRATIVE ADJUDICTION СУДАЛГААНЫ ҮР ДҮН, ТАЙЛАН ЗАХИРГААНЫ ХЭРЭГ ХЯНАН ШИЙДВЭРЛЭХ АЖИЛЛАГААГ БОЛОВСРОНГУЙ БОЛГОХ АСУУДАЛ* THE IMPROVEMENT OF THE ADMINISTRATIVE ADJUDICTION Адилбишийн ЭРДЭНЭЦОГТ** I. Оршил II. Захиргааны хэрэг

More information

МОНГОЛ УЛСЫН ШИНЖЛЭХ УХААН ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ ЭРЧИМ ХҮЧНИЙ ИНЖЕНЕРИЙН СУРГУУЛЬ

МОНГОЛ УЛСЫН ШИНЖЛЭХ УХААН ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ ЭРЧИМ ХҮЧНИЙ ИНЖЕНЕРИЙН СУРГУУЛЬ МОНГОЛ УЛСЫН ШИНЖЛЭХ УХААН ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ ЭРЧИМ ХҮЧНИЙ ИНЖЕНЕРИЙН СУРГУУЛЬ Эрчим хүчний инженерийн сургуулийн ЦИС-ийн багш: Ph.D Б. Сэргэлэн ШУТИС ЭХИС-ийн Цахилгаан хангамж мэргэжлийн бакалавр,

More information

Дэлхийн банкны Тэтгэврийн шинэчлэлийн үндсэн ойлголтууд цуврал. Тэтгэврийн шинэчлэл нь эрт тэтгэвэр тогтоолгохыг зогсоож чадах уу?

Дэлхийн банкны Тэтгэврийн шинэчлэлийн үндсэн ойлголтууд цуврал. Тэтгэврийн шинэчлэл нь эрт тэтгэвэр тогтоолгохыг зогсоож чадах уу? Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Public Disclosure Authorized Дэлхийн банкны Тэтгэврийн шинэчлэлийн үндсэн ойлголтууд цуврал Тэтгэвэр тогтоолт Тэтгэврийн

More information

НЭГДҮГЭЭР БҮЛЭГ. НИЙТЛЭГ ҮНДЭСЛЭЛ.

НЭГДҮГЭЭР БҮЛЭГ. НИЙТЛЭГ ҮНДЭСЛЭЛ. М онголын Хадгаламж Зээлийн Хоршоодын Үндэсний Холбооны бүх гишүүдийн 2012 оны 03-р сарын 30-ны өдрийн хурлаар хэлэлцэж батлав МОНГОЛЫН ХАДГАЛАМЖ, ЗЭЭЛИЙН ХОРШООДЫН ҮНДЭСНИЙ ХОЛБООНЫ ДҮРЭМ НЭГДҮГЭЭР БҮЛЭГ.

More information

Монгол Улсын Хараат Бус Тайлан: оны эцсийн тайлан

Монгол Улсын Хараат Бус Тайлан: оны эцсийн тайлан Монгол Улсын Хараат Бус Тайлан: 2014-2016 оны эцсийн тайлан Монгол улсын эхний Үйл Ажиллагааны Үндэсний Төлөвлөгөө (ҮАҮТ)-ний зорилтуудын тал хувь нь томоохон өөрчлөлт гаргах боломжтой амбиц өндөртэй байлаа.

More information

Mонголын Хадгаламж, Зээлийн Хоршоодын Үндэсний Холбооны дүрэмд оруулах нэмэлт, өөрчлөлтийн санал НЭГДҮГЭЭР БҮЛЭГ. НИЙТЛЭГ ҮНДЭСЛЭЛ

Mонголын Хадгаламж, Зээлийн Хоршоодын Үндэсний Холбооны дүрэмд оруулах нэмэлт, өөрчлөлтийн санал НЭГДҮГЭЭР БҮЛЭГ. НИЙТЛЭГ ҮНДЭСЛЭЛ Mонголын Хадгаламж, Зээлийн Хоршоодын Үндэсний Холбооны дүрэмд оруулах нэмэлт, өөрчлөлтийн санал Монголын хадгаламж, зээлийн хоршоодын Үндэсний холбооны бүх гишүүдийн 2012 оны 03-р сарын 30-ны өдрийн хурлаар

More information

УХАТ-ын үйлчилгээний тарифын шинэчлэн батлагдсан аргачлал, танилцуулга

УХАТ-ын үйлчилгээний тарифын шинэчлэн батлагдсан аргачлал, танилцуулга УХАТ-ын үйлчилгээний тарифын шинэчлэн батлагдсан аргачлал, танилцуулга Үнэ тарифын албаны дарга Ж.Гэрэлчулуун Улаанбаатар-2018 Агуулга Усны үнэ цэнэ, үнэ бүрдэлт Олон улсын жишээ Монгол улсын усны үнэ

More information

Нийгмийн Дэвшил Эмэгтэйчүүд Хөдөлгөөний Гүйцэтгэх захирал. Нийгмийн Дэвшил Эмэгтэйчүүд Хөдөлгөөний сургалтын менежер

Нийгмийн Дэвшил Эмэгтэйчүүд Хөдөлгөөний Гүйцэтгэх захирал. Нийгмийн Дэвшил Эмэгтэйчүүд Хөдөлгөөний сургалтын менежер Гарын авлага боловсруулсан: С.ОЮУНТУЯА А.ДЭЛГЭРБАЯР Ж.ЧАНЦАЛДУЛАМ А.МӨНХНАРАН Н.ОЮУНЧИМЭГ Т.ЦОЛМОН Б.ӨЛЗИЙ Нийгмийн Дэвшил Эмэгтэйчүүд Хөдөлгөөний Гүйцэтгэх захирал Авлигатай тэмцэх газрын Урьдчилан сэргийлэх

More information

Төрийн албан хаагчийн ёс зүй

Төрийн албан хаагчийн ёс зүй Төрийн албан хаагчийн ёс зүй Н.Цолмонтуяа РhD, Дэд профессор 2018 он ÀÃÓÓËÃÀ Ёс зүй, ёс суртахууны тухай ойлголт Төрийн албаны зарчим, үнэт зүйлс Төрийн албан хаагчийн ёс зүйн хэм, хэмжээ Mahatma Gandhi

More information

СУУРЬ СУДАЛГААНЫ ТОВЧ ТАНИЛЦУУЛГА

СУУРЬ СУДАЛГААНЫ ТОВЧ ТАНИЛЦУУЛГА Үндэстний цөөнхийн эрхийн хэрэгжилт СУУРЬ СУДАЛГААНЫ ТОВЧ ТАНИЛЦУУЛГА Б.Хишигсайхан Судлаач, Хүний эрхийн магистр ТАНИЛЦУУЛГЫН БҮТЭЦ Үндэстний цөөнх, олон улсын эрх зүй дэх цөөнхийн хамгаалалт, үндэстний

More information

АЖИЛ ГОРИЛОГЧИЙН АНКЕТ

АЖИЛ ГОРИЛОГЧИЙН АНКЕТ Гүйцэтгэх захирлын 2013 оны 12 дугаар сарын 18-ны өдрийн тоот аар батлагдсан Төрийн банкны ажилтныг сонгон шалгаруулах болон теллер, харилцааны менежер бэлтгэх журам -ын Хавсралт 3 АЖИЛ ГОРИЛОГЧИЙН АНКЕТ

More information

ЕВРОПЫН СЭРГЭЭН БОСГОЛТ ХӨГЖЛИЙН БАНКНЫ БАРИМТ БИЧИГ ТӨСЛИЙН ГОМДЛЫН ГАЗРЫН (ТГГ) ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ЖУРАМ

ЕВРОПЫН СЭРГЭЭН БОСГОЛТ ХӨГЖЛИЙН БАНКНЫ БАРИМТ БИЧИГ ТӨСЛИЙН ГОМДЛЫН ГАЗРЫН (ТГГ) ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ЖУРАМ ЕВРОПЫН СЭРГЭЭН БОСГОЛТ ХӨГЖЛИЙН БАНКНЫ БАРИМТ БИЧИГ ТӨСЛИЙН ГОМДЛЫН ГАЗРЫН (ТГГ) ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ЖУРАМ Захирлуудын Зөвлөл 2014 оны 5 дугаар сарын 7-ны өдөр батлав ТОДОРХОЙЛОЛТУУД Итгэмжлэгдсэн Төлөөлөгч

More information

Томас Жеферсон Дунд Сургуулийн сурлагын шударга зарчим

Томас Жеферсон Дунд Сургуулийн сурлагын шударга зарчим Томас Жеферсон Дунд Сургуулийн сурлагын шударга зарчим Сурлагын шударга зарчим гэж юу болох, яагаад журам шаардлагатай вэ? IB Learner Profile 1 д дурьдсанаар сурагч нь зарчимч, шударга, анги, хамт олон

More information

TAI тестийн танилцуулга

TAI тестийн танилцуулга TAI тестийн танилцуулга THE SCIENCE OF PERSONALITY SELECTION & DEVELOPMENT TAI All r ights Reserved. ГАРЧИГ 1. Танилцуулга 2. Зан төлвийн тест /TAIPI/ 3. Чадамжийн тест /TAIAT/ 4. Үйлчилгээ 5. Хариу тайлан

More information

УЛААНБААТАР ХОТЫН ШИЛЖИХ ХӨДӨЛГӨӨН БА ШИЛЖИН ИРЭГСДИЙН НИЙГМИЙН БАЙДАЛ

УЛААНБААТАР ХОТЫН ШИЛЖИХ ХӨДӨЛГӨӨН БА ШИЛЖИН ИРЭГСДИЙН НИЙГМИЙН БАЙДАЛ Proceedings of the Mongolian Academy of Sciences Vol. 53 No 02 (206) 2013 УЛААНБААТАР ХОТЫН ШИЛЖИХ ХӨДӨЛГӨӨН БА ШИЛЖИН ИРЭГСДИЙН НИЙГМИЙН БАЙДАЛ Abstract Д.Номун-Эрдэнэ ШУА-ийн ФСЭХ-ийн эрдэм шинжилгээний

More information

ОЛХООДОЙ ОВОГТ РАВЖИНДАМБЫН ЦЭЦЭГМАА НҮЦГЭН ҮРТ ХОШУУ ТАРИАНД СУУРИЛСАН ПРОБИОТИК БҮТЭЭГДЭХҮҮНИЙ ТЕХНОЛОГИЙН СУДАЛГАА

ОЛХООДОЙ ОВОГТ РАВЖИНДАМБЫН ЦЭЦЭГМАА НҮЦГЭН ҮРТ ХОШУУ ТАРИАНД СУУРИЛСАН ПРОБИОТИК БҮТЭЭГДЭХҮҮНИЙ ТЕХНОЛОГИЙН СУДАЛГАА МОНГОЛ УЛСЫН БОЛОВСРОЛ, СОЁЛ, ШИНЖЛЭХ УХААНЫ ЯАМ МОНГОЛ УЛСЫН ШИНЖЛЭХ УХААН ТЕХНОЛОГИЙН ИХ СУРГУУЛЬ ОЛХООДОЙ ОВОГТ РАВЖИНДАМБЫН ЦЭЦЭГМАА НҮЦГЭН ҮРТ ХОШУУ ТАРИАНД СУУРИЛСАН ПРОБИОТИК БҮТЭЭГДЭХҮҮНИЙ ТЕХНОЛОГИЙН

More information

МОНГОЛЫН ХӨДӨӨ АЖ АХУЙН ХОРШООЛОГЧДЫН ҮНДЭСНИЙ ХОЛБОО. Бодит ирээдүй: Залуу үеийг хөдөө аж ахуйн салбарт татан оролцуулах нь

МОНГОЛЫН ХӨДӨӨ АЖ АХУЙН ХОРШООЛОГЧДЫН ҮНДЭСНИЙ ХОЛБОО. Бодит ирээдүй: Залуу үеийг хөдөө аж ахуйн салбарт татан оролцуулах нь МОНГОЛЫН ХӨДӨӨ АЖ АХУЙН ХОРШООЛОГЧДЫН ҮНДЭСНИЙ ХОЛБОО Бодит ирээдүй: Залуу үеийг хөдөө аж ахуйн салбарт татан оролцуулах нь БОДИТ ИРЭЭДҮЙ: ЗАЛУУ ҮEИЙГ ХӨДӨӨ АЖ АХУЙН САЛБАРТ ТАТАН ОРОЛЦУУЛАХ НЬ Өөрийн

More information

Бизнесийн боловсрол. Монголын Үнэдсний Худалдаа Аж Үйлвэрийн Танхим. танилцуулга. Force Majeure, Hardship гэж юу вэ?

Бизнесийн боловсрол. Монголын Үнэдсний Худалдаа Аж Үйлвэрийн Танхим. танилцуулга. Force Majeure, Hardship гэж юу вэ? Монголын Үнэдсний Худалдаа Аж Үйлвэрийн Танхим PAGE 2 Force Majeure, Hardship гэж юу вэ? Бизнесийн боловсрол МҮХАҮТ-аас эрхлэн гаргасан ном, гарын авлагын Энэхүү гарын авлагаар бизнес эрхлэгч та бүхний

More information

Дэлхийн Эдийн засгийн Хямрал ба 2010 оны зуд ядууралд нөлөөлсөн нь. Дэлхийн Банк 2010 оны 12 дугаар сар Улаанбаатар хот, Монгол Улс

Дэлхийн Эдийн засгийн Хямрал ба 2010 оны зуд ядууралд нөлөөлсөн нь. Дэлхийн Банк 2010 оны 12 дугаар сар Улаанбаатар хот, Монгол Улс Дэлхийн Эдийн засгийн Хямрал ба 2010 оны зуд ядууралд нөлөөлсөн нь Дэлхийн Банк 2010 оны 12 дугаар сар Улаанбаатар хот, Монгол Улс 1 Илтгэлийн Агуулга Нөхцөл байдал Дэлхийн хямрал ба эдийн засгийн сэргэлтийн

More information

ТЕХНОЛОГИЙН ХӨГЖЛИЙН ХҮРЭЭЛЭН ТББ

ТЕХНОЛОГИЙН ХӨГЖЛИЙН ХҮРЭЭЛЭН ТББ ТЕХНОЛОГИЙН ХӨГЖЛИЙН ХҮРЭЭЛЭН ТББ МОНГОЛ УЛСЫН АЖ ҮЙЛДВЭРИЙН САЛБАРУУДЫН ТЕХНОЛОГИЙН ТҮВШНИЙ ҮНЭЛГЭЭ, ТЕХНОЛОГИЙН БЭЛЭН БАЙДАЛ БОДЛОГЫН СУДАЛГААНЫ ЭЦСИЙН ШАТНЫ ТАЙЛАНГИЙН ХУРААНГУЙ ЭНЭХҮҮ СУДАЛГААНЫ АЖИЛ

More information

Компаний танилцуулга.

Компаний танилцуулга. Компаний танилцуулга www.tomntoms.com Contents I. Брэндийн танилцуулга 1. TOM N TOMS COFFEE-ны тухай 2. TOM N TOMS кафе II. TOM N TOMS меню 1. Кофе болон ундаа 2. Фрезел, нарийн боов III. Бидний давуу

More information

ТООН ГАРЫН ҮСГИЙН ГЭРЧИЛГЭЭ ХҮЧИНГҮЙ БОЛГОХ ЗААВАР

ТООН ГАРЫН ҮСГИЙН ГЭРЧИЛГЭЭ ХҮЧИНГҮЙ БОЛГОХ ЗААВАР ТООН ГАРЫН ҮСГИЙН ГЭРЧИЛГЭЭ ХҮЧИНГҮЙ БОЛГОХ ЗААВАР Хэрэглэгчдэд зориулсан гарын авлага Боловсруулсан: МонПасс СА ХХК ГЭРЧИЛГЭЭ ОЛГОХ БАЙГУУЛЛАГА Хаяг: Монгол улс, Улаанбаатар хот, БЗД, 1 хороо, Токиогийн

More information

ШОРООН ОРДЫН АЛТНЫ УУРХАЙН УС АШИГЛАЛТЫН АЛДАГДСАН БОЛОМЖИЙН ӨРТГИЙН СУДАЛГАА

ШОРООН ОРДЫН АЛТНЫ УУРХАЙН УС АШИГЛАЛТЫН АЛДАГДСАН БОЛОМЖИЙН ӨРТГИЙН СУДАЛГАА ШОРООН ОРДЫН АЛТНЫ УУРХАЙН УС АШИГЛАЛТЫН АЛДАГДСАН БОЛОМЖИЙН ӨРТГИЙН СУДАЛГАА СЭЗДС-ийн НББ тэнхимийн багш С.Бямбахорол ABSTRACT T his article is prepared to estimate the economic profit of the water consumption

More information

ГАРШУУЛАН ҮРЖҮҮЛСЭН ХАВТГАЙ ТЭМЭЭНИЙ (CAMELUS FERUS, PRZEWALSKII, 1878) ТӨЛЖИЛ. Өвөр монголын их сургууль, ӨМӨЗО, БНХАУ 2

ГАРШУУЛАН ҮРЖҮҮЛСЭН ХАВТГАЙ ТЭМЭЭНИЙ (CAMELUS FERUS, PRZEWALSKII, 1878) ТӨЛЖИЛ. Өвөр монголын их сургууль, ӨМӨЗО, БНХАУ 2 DOI: https://doi.org/10.5564/mjas.v22i03.940 This article is published under the Creative Commons CC-BY License. ГАРШУУЛАН ҮРЖҮҮЛСЭН ХАВТГАЙ ТЭМЭЭНИЙ (CAMELUS FERUS, PRZEWALSKII, 1878) ТӨЛЖИЛ Г.Довчиндорж

More information

Багш мэргэжилтний ёс зүйн өнөөгийн түвшин, сайжруулах арга зам

Багш мэргэжилтний ёс зүйн өнөөгийн түвшин, сайжруулах арга зам УЛААНБААТАР ХОТ, БАГАНУУР ДҮҮРЭГ БОЛОВСРОЛ ЦОГЦОЛБОР СУРГУУЛЬ Багш мэргэжилтний ёс зүйн өнөөгийн түвшин, сайжруулах арга зам Ш.Оюунцэцэг З.Чулуунбат Г.Очирболд 2012 оны 10 сарын 15 Агуулга Оршил Үндсэн

More information

БНХАУ-ЫН НООС, НООЛУУРЫН ЗАХ ЗЭЭЛИЙН СУДАЛГАА

БНХАУ-ЫН НООС, НООЛУУРЫН ЗАХ ЗЭЭЛИЙН СУДАЛГАА БНХАУ-ЫН НООС, НООЛУУРЫН ЗАХ ЗЭЭЛИЙН СУДАЛГАА Улаанбаатар хот 2018 оны 5 сар Дэлхийн банкны Экспортыг дэмжих төслийн хүрээнд Монголын ноос, ноолуурын холбооны захиалгаар бэлтгэв. 2 ГАРЧИГ ТОВЧ АГУУЛГА...

More information

Integration between Agriculture and Solar Power (Solar Farm conception)

Integration between Agriculture and Solar Power (Solar Farm conception) New agriculture style that inspires a dream for young generation Integration between Agriculture and Solar Power (Solar Farm conception) Presenter: E.Munkhbayasgalan (Vice director & chief engineer, Everyday

More information

ХУВЬЦАА ЭЗЭМШИГЧДИЙН ЭЭЛЖИТ БУС ХУРЛЫН МАТЕРИАЛ

ХУВЬЦАА ЭЗЭМШИГЧДИЙН ЭЭЛЖИТ БУС ХУРЛЫН МАТЕРИАЛ ХУВЬЦАА ЭЗЭМШИГЧДИЙН ЭЭЛЖИТ БУС ХУРЛЫН МАТЕРИАЛ ОРХОН АЙМАГ 2017 ОН LED ГЭРЭЛ Санал хураах арга: Кумулятив -ИЙН ХУВЬЦАА ЭЗЭМШИГЧДИЙН ЭЭЛЖИТ БУС ХУРЛЫН САНАЛЫН ХУУДАС (ТУЗ-ийн гишүүдийг шинээр сонгох) Анд-Энерги

More information

ЗОРИЛТОТ ӨРХИЙН ХӨГЖЛИЙН ТӨЛӨВЛӨГӨӨ

ЗОРИЛТОТ ӨРХИЙН ХӨГЖЛИЙН ТӨЛӨВЛӨГӨӨ Vertical version / Босоо хувилбар Note: Red black text and light b Øâåéöàðèéí õºãæëèéí àãåíòëàã Цагаан, ца улаан эсвэ тексттэй л For colored background / Өнгөт дэвсгэр дээр Horizontal version / Хөндлөн

More information

SOCIALPAY (FAQ) Тайлбар: Асуултан дээр дарахад автоматаар тухайн асуултын хариулт байрлах хуудас руу шилжинэ.

SOCIALPAY (FAQ) Тайлбар: Асуултан дээр дарахад автоматаар тухайн асуултын хариулт байрлах хуудас руу шилжинэ. Тайлбар: Асуултан дээр дарахад автоматаар тухайн асуултын хариулт байрлах хуудас руу шилжинэ. НЭГ. SOCIALPAY_ерөнхий ойлголттой холбоотой 1.1. Social Pay гэж юу вэ? 1.2. Үйлчилгээний боломжууд 1.3. Үйлчилгээний

More information

ZKTeco Attendance Management цаг бүртгэл, ирцийн тайлангийн програмын хэрэглэгчийн гарын авлага

ZKTeco Attendance Management цаг бүртгэл, ирцийн тайлангийн програмын хэрэглэгчийн гарын авлага ZKTeco Attendance Management цаг бүртгэл, ирцийн тайлангийн програмын хэрэглэгчийн гарын Хувилбар V1.6 2017.03.29 1 Энэхүү гарын авлагын талаар Төхөөрөмжийг суурилуулах болон бусад тохиргооны талаар харгалзах

More information

Монгол Улс: Орон нутгийн иргэдийн амжиргааг дэмжсэн хоршоолсон хүнсний ногооны төсөл

Монгол Улс: Орон нутгийн иргэдийн амжиргааг дэмжсэн хоршоолсон хүнсний ногооны төсөл Монгол Улс: Орон нутгийн иргэдийн амжиргааг дэмжсэн хоршоолсон хүнсний ногооны төсөл Төслийн нэр Орон нутгийн иргэдийн амжиргааг дэмжсэн хоршоолсон хүнсний ногооны төсөл Төслийн дугаар 50278-001 Төсөл

More information

МУИС-ИЙН ОНЫ ХИЧЭЭЛИЙН ЖИЛИЙН АЖЛЫН ТӨЛӨВЛӨГӨӨ

МУИС-ИЙН ОНЫ ХИЧЭЭЛИЙН ЖИЛИЙН АЖЛЫН ТӨЛӨВЛӨГӨӨ БАТЛАВ. МУИС-ИЙН ЗАХИРАЛ Д-р, Проф. С.ТӨМӨР-ОЧИР Гүйцэтгэх үйл ажиллагаа Ажлын зорилго Хэрэгжүүлэх Хариуцах эзэн, хугацаа ашиглах нөөц Үнэлгээ хийх арга зам Гүйцэтгэл НЭГ. УДИРДЛАГА, ЗОХИОН БАЙГУУЛАЛТЫН

More information

HBR Guide: Төслийн удирдлага

HBR Guide: Төслийн удирдлага HBR Guide: Төслийн удирдлага DDC 658.404 T-60 HBR GUIDE: ТӨСЛИЙН УДИРДЛАГА Энэхүү номыг албан ёсны зөвшөөрөлтэйгөөр Сүүн Сувд ХХК эрхлэн гаргав. 2015 Сүүн Сувд ХХК. HBR GUIDE TO PROJECT MANAGEMENT Original

More information

ХӨВСГӨЛ СОРИЛТ УНАДАГ ДУГУЙН МӨСӨН ЗАМЫН ХАВРЫН АЯЛЛЫН ЖУРАМ

ХӨВСГӨЛ СОРИЛТ УНАДАГ ДУГУЙН МӨСӨН ЗАМЫН ХАВРЫН АЯЛЛЫН ЖУРАМ ГАРЧИГ 1 Аяллын тодорхойлолт 2 Аяллын зохион байгуулагч 3 Ерөнхий шаардлага ба журмыг хүлээн зөвшөөрөх 4 Аялалд бүртгэх нөхцөл 5 Хувцас хэрэгсэл 6 Унадаг дугуй 7 Гараа, бариа, аяллын явц 8 Оролцогчдын

More information

Хэсэг 7 Монгол дахь орчин үежилтийн оршин тогтнол

Хэсэг 7 Монгол дахь орчин үежилтийн оршин тогтнол Хэсэг 7 Монгол дахь орчин үежилтийн оршин тогтнол Весна А.Уоллис Редакторын тайлбар: Монголын бурханы шашны дэлхийд нэртэй судлаачдын нэг түүний илтгэл Монголын бурханы шашны туулсан болон туулж буй сорилтуудыг

More information

ШАТ ДАРААЛСАН ХИЧЭЭЛ:

ШАТ ДАРААЛСАН ХИЧЭЭЛ: REDD+ ИЙН ШИЙДВЭР ГАРГАХАД ТУСЛАХ БИОЛОГИЙН ОЛОН ЯНЗ БАЙДАЛ БОЛОН ЭКОСИСТЕМИЙН ҮЙЛЧИЛГЭЭГ НЭГТГЭХЭД ГМС ИЙГ АШИГЛАХ НЬ ШАТ ДАРААЛСАН ХИЧЭЭЛ: ХӨРСНИЙ ТОГТВОРТОЙ БАЙДАЛ БОЛОН ХӨРСНИЙ ЭВДРЭЛИЙГ ХЯЗГААРЛАХАД

More information

1. Өнгөн хөрсний төлөв байдал 2. Ургамлан бүрхэвчийн ус барих ба ус салхины хүчнээс хөрс хамгаалах зэрэглэл 3. Хөрсний элэгдэл эвдрэлийн зэрэглэл

1. Өнгөн хөрсний төлөв байдал 2. Ургамлан бүрхэвчийн ус барих ба ус салхины хүчнээс хөрс хамгаалах зэрэглэл 3. Хөрсний элэгдэл эвдрэлийн зэрэглэл Хөрсний өнгөн үеийн шинж тэмдэг 1. Өнгөн хөрсний төлөв байдал 2. Ургамлан бүрхэвчийн ус барих ба ус салхины хүчнээс хөрс хамгаалах зэрэглэл 3. Хөрсний элэгдэл эвдрэлийн зэрэглэл (Онол ухагдахуун: Газрын

More information

Залуучуудын дундах хүчирхийллийг урьдчилан сэргийлэх нь: нотлох баримтын тойм

Залуучуудын дундах хүчирхийллийг урьдчилан сэргийлэх нь: нотлох баримтын тойм Залуучуудын дундах хүчирхийллийг урьдчилан сэргийлэх нь: нотлох баримтын тойм 2017 он ДАА - 611 ННА - 51 З-233 Анхны хэвлэл Preventing youth violence: an overview of the evidence (англи хэл дээр) нэрээр

More information

The Baptist Tabernacle of Los Angeles

The Baptist Tabernacle of Los Angeles The Baptist Tabernacle of Los Angeles 1329 South Hope Street, L.A. Civic Center Mailing Address: P. O. Box 15308 Los Angeles, CA 90015 Phone: (213) 744-9999 E-mail: rlhymersjr@sbcglobal.net www.sermonsfortheworld.com

More information

ХҮН АМЫН ӨВЧЛӨЛ, НАС БАРАЛТАНД ҮЗҮҮЛЭХ ОРЧНЫ НӨЛӨӨЛӨЛ

ХҮН АМЫН ӨВЧЛӨЛ, НАС БАРАЛТАНД ҮЗҮҮЛЭХ ОРЧНЫ НӨЛӨӨЛӨЛ ХҮН АМЫН ӨВЧЛӨЛ, НАС БАРАЛТАНД ҮЗҮҮЛЭХ ОРЧНЫ НӨЛӨӨЛӨЛ Бидэнд тулгараад байгаа асуудлыг бидний өөрсдийн бий болгосон одоогийн сэтгэлгээгээр шийдэх боломжгүй. Albert Einstein Б.Сувд 1, А.Энхжаргал 2, С.Цэгмэд

More information

Хөдөлмөрийн осолгүй болгох ажилд нийт ажилчдыг татан оролцуулах тухай

Хөдөлмөрийн осолгүй болгох ажилд нийт ажилчдыг татан оролцуулах тухай Хөдөлмөрийн осолгүй болгох ажилд нийт ажилчдыг татан оролцуулах тухай 1. Хөдөлмөрийн осолгүй болгох ажилд дадлагажуулах арга Хөдөлмөрийн осолгүй болгох ажлыг явуулахын тулд хүнийг эрхэмлэн хайрлахыг чухалчлан,

More information

ДЭЛХИЙН ЭКОЛОГИЙН ХЯМРАЛЫН ШАЛТГААН. Доктор (Ph.D) Д.Энхбат, ШУТИС-ийн Шинжлэх ухаан, технологи, инновацийн газрын дарга

ДЭЛХИЙН ЭКОЛОГИЙН ХЯМРАЛЫН ШАЛТГААН. Доктор (Ph.D) Д.Энхбат, ШУТИС-ийн Шинжлэх ухаан, технологи, инновацийн газрын дарга ДЭЛХИЙН ЭКОЛОГИЙН ХЯМРАЛЫН ШАЛТГААН Доктор (Ph.D) Д.Энхбат, ШУТИС-ийн Шинжлэх ухаан, технологи, инновацийн газрын дарга enkhbat@must.edu.mn I СЭРЭМЖЛҮҮЛЭГ Дэлхийн экосистемийн даац хэтэрч, экологийн тэнцвэрт

More information

ШИНЭ НОМЫН МЭДЭЭ МОНГОЛ УЛСЫН ИХ СУРГУУЛЬ НОМЫН САН ШИНЭ НОМЫН ЭМХЭТГЭСЭН: Номзүйч М. Кунай Номзүйч М.

ШИНЭ НОМЫН МЭДЭЭ МОНГОЛ УЛСЫН ИХ СУРГУУЛЬ НОМЫН САН ШИНЭ НОМЫН ЭМХЭТГЭСЭН: Номзүйч М. Кунай Номзүйч М. ШИНЭ НОМЫН МЭДЭЭ. 03.2016-04-25 МОНГОЛ УЛСЫН ИХ СУРГУУЛЬ НОМЫН САН ШИНЭ НОМЫН 2017.10.30 03 ЭМХЭТГЭСЭН: Номзүйч М. Кунай Номзүйч М. Намжилмаа Электрон каталог: http://catalog.num.edu.mn 1 БАЙГАЛИЙН УХААН

More information

ДАРХАДЫН ХОТГОРЫН ӨРӨМДЛӨГИЙН ДЭЭЖИНД ЗАРИМ МИКРОЭЛЕМЕНТҮҮДИЙГ ICP-MS БАГАЖААР ТОДОРХОЙЛСОН СУДАЛГААНЫ ДҮНГЭЭС

ДАРХАДЫН ХОТГОРЫН ӨРӨМДЛӨГИЙН ДЭЭЖИНД ЗАРИМ МИКРОЭЛЕМЕНТҮҮДИЙГ ICP-MS БАГАЖААР ТОДОРХОЙЛСОН СУДАЛГААНЫ ДҮНГЭЭС ДАРХАДЫН ХОТГОРЫН ӨРӨМДЛӨГИЙН ДЭЭЖИНД ЗАРИМ МИКРОЭЛЕМЕНТҮҮДИЙГ ICP-MS БАГАЖААР ТОДОРХОЙЛСОН СУДАЛГААНЫ ДҮНГЭЭС Ц.ОЮУНЧИМЭГ, Ц. НАРАНЦЭЦЭГ, Д.ТӨМӨРХҮҮ, Х. ДОЛГОРСҮРЭН ШУА-ийн Геологи, эрдэс баялгийн хүрээлэн

More information

НИЙСЛЭЛИЙН НОГООН БАЙГУУЛАМЖИЙН МОДЛОГ УРГАМАЛД ТАРХСАН ХӨНӨӨЛТ ШАВЬЖИЙН ТӨРӨЛ ЗҮЙЛ, ТАРХАЛТЫГ ТОДОРХОЙЛОХ СУДАЛГААНААС

НИЙСЛЭЛИЙН НОГООН БАЙГУУЛАМЖИЙН МОДЛОГ УРГАМАЛД ТАРХСАН ХӨНӨӨЛТ ШАВЬЖИЙН ТӨРӨЛ ЗҮЙЛ, ТАРХАЛТЫГ ТОДОРХОЙЛОХ СУДАЛГААНААС 7 НИЙСЛЭЛИЙН НОГООН БАЙГУУЛАМЖИЙН МОДЛОГ УРГАМАЛД ТАРХСАН ХӨНӨӨЛТ ШАВЬЖИЙН ТӨРӨЛ ЗҮЙЛ, ТАРХАЛТЫГ ТОДОРХОЙЛОХ СУДАЛГААНААС Г.Ганчимэг, С.Дорждэрэм, Б.Ичинхорлоо, Б.Долгормаа, Б.Мөнхцэцэг Ургамал хамгааллын

More information

Сар шинэдээ сайхан шинэлээрэй

Сар шинэдээ сайхан шинэлээрэй Компанийн 2016 оны 12-р сарын ТЭЗҮ-үүд Хяналтын албаны мэдээлэл 2-р нүүрт Ёслолын ажиллагаа 3-р нүүрт 2 (70) ЦУСНЫ ДАРАЛТ ХӨВСГӨЛ СОРИЛТ МОНГОЛ УР ЧАДВАР 2017 ГАГНУУРЫН 2017 Цасыг ханзалж, мөсийг мөлчийлгэе

More information

Хүчилтөрөгч - Таны эрүүл мэнд

Хүчилтөрөгч - Таны эрүүл мэнд Хүчилтөрөгчийн аппарат Хүчилтөрөгч - Таны эрүүл мэнд Хүчилтөрөгч нь хүний амьдралын хором тутмын хэрэгцээ гэдэгтэй хэнч маргахгүй бизээ. Хүчилтөрөгчийн дутмагшил (Гипоксия) эрүүл мэндэд болоод биеийн байдалд

More information

1-Ургамал хамгааллын эрдэм шинжилгээний хүрээлэн 2-Монос эм судлалын хүрээлэн 3-Үндэсний цэцэрлэгт хүрээлэн

1-Ургамал хамгааллын эрдэм шинжилгээний хүрээлэн 2-Монос эм судлалын хүрээлэн 3-Үндэсний цэцэрлэгт хүрээлэн 129 NYSIUS THYMI WOLFF.- УРГАМЛЫН БЯСААНЫ ТАРХАЛТ, ХӨНӨӨЛ УЧРУУЛАЛТ Б.Мөнхцэцэг 1, Г.Гантогтох 2, Г.Болормаа 3 1-Ургамал хамгааллын эрдэм шинжилгээний хүрээлэн 2-Монос эм судлалын хүрээлэн 3-Үндэсний цэцэрлэгт

More information

Шинэхэн бууцай, өргөст хэмх, улаан лооль, дөрвөлжиж хэрчсэн Фетаки бяслаг болон чидун жимсийг улаан дарсны цуугаар амталсан

Шинэхэн бууцай, өргөст хэмх, улаан лооль, дөрвөлжиж хэрчсэн Фетаки бяслаг болон чидун жимсийг улаан дарсны цуугаар амталсан SALAD САЛАТ GREEK SALAD Fresh spinach, crispy greens with cubed feta cheese, cucumber, tomatoes, olives and red wine vinegar dressing ГРЕК САЛАД Шинэхэн бууцай, өргөст хэмх, улаан лооль, дөрвөлжиж хэрчсэн

More information

Private Equity Investments

Private Equity Investments Overview for Private Equity Investments Strategic capital and expertise for the wine industry Prepared: September 2011 Copyright 2010 Bacchus Capital Management In classical mythology, Bacchus is the god

More information

SMOOTH BREW COFFEE E. MCDOWELL RD. PHOENIX, AZ Justin Horwitz Senior Advisor

SMOOTH BREW COFFEE E. MCDOWELL RD. PHOENIX, AZ Justin Horwitz Senior Advisor SMOOTH BREW COFFEE 1441-1447 E. MCDOWELL RD. PHOENIX, AZ 85006 Justin Horwitz Senior Advisor 480.425.5518 justin.horwitz@svn.com Paul Borgesen III Advisor 480.425.5516 paul.borgesen@svn.com SVN Desert

More information

The role of non-performing loans in the transmission of monetary policy

The role of non-performing loans in the transmission of monetary policy The role of non-performing loans in the transmission of monetary policy Sebastian Bredl, Deutsche Bundesbank Disclaimer: This presentation represents the authors personal opinions and does not necessarily

More information

Zurich Pensions Fund specific projection rates

Zurich Pensions Fund specific projection rates Zurich Pensions Fund specific projection rates This document lists the funds available through the Sterling Investment Bond and the fund specific projection rates used in our illustrations. Examples Where

More information

Post-Transaction Changes. Temporary Perfection. Possible Approaches

Post-Transaction Changes. Temporary Perfection. Possible Approaches Assignment 9: Temporary Perfection and Perfection of Security Interests in Proceeds Reference: Understanding Secured Transactions Ch. 6 Post-Transaction Changes Post-transaction changes can trigger a new

More information

Credit Supply and Monetary Policy: Identifying the Bank Balance-Sheet Channel with Loan Applications. Web Appendix

Credit Supply and Monetary Policy: Identifying the Bank Balance-Sheet Channel with Loan Applications. Web Appendix Credit Supply and Monetary Policy: Identifying the Bank Balance-Sheet Channel with Loan Applications By GABRIEL JIMÉNEZ, STEVEN ONGENA, JOSÉ-LUIS PEYDRÓ, AND JESÚS SAURINA Web Appendix APPENDIX A -- NUMBER

More information

Online Appendix for. To Buy or Not to Buy: Consumer Constraints in the Housing Market

Online Appendix for. To Buy or Not to Buy: Consumer Constraints in the Housing Market Online Appendix for To Buy or Not to Buy: Consumer Constraints in the Housing Market By Andreas Fuster and Basit Zafar, Federal Reserve Bank of New York 1. Main Survey Questions Highlighted parts correspond

More information

Lindsell Train Global Funds plc Lindsell Train Global Equity Fund Lindsell Train Japanese Equity Fund

Lindsell Train Global Funds plc Lindsell Train Global Equity Fund Lindsell Train Japanese Equity Fund Lindsell Train Global Funds plc Lindsell Train Lindsell Train Japanese Equity Fund Report of income for UK tax purposes Date: Dear Investor You are receiving this letter because you were an investor in

More information

Top 10 financial planning mistakes

Top 10 financial planning mistakes 2017 Annual TWGAA Conference Top 10 financial planning mistakes Presented by: Amanda Sims, Associate, Silicon Valley Bank # 10 Improper sourcing strategies 2015 Annual Wine Conditions Survey 21 February

More information

DETERMINANTS OF GROWTH

DETERMINANTS OF GROWTH POLICY OPTIONS AND CHALLENGES FOR DEVELOPING ASIA PERSPECTIVES FROM THE IMF AND ASIA APRIL 19-20, 2007 TOKYO DETERMINANTS OF GROWTH IN LOW-INCOME ASIA ARI AISEN INTERNATIONAL MONETARY FUND Paper presented

More information

MBA 503 Final Project Guidelines and Rubric

MBA 503 Final Project Guidelines and Rubric MBA 503 Final Project Guidelines and Rubric Overview There are two summative assessments for this course. For your first assessment, you will be objectively assessed by your completion of a series of MyAccountingLab

More information

Pizza Pizza Royalty Corp. ANNUAL GENERAL MEETING May 29, 2013

Pizza Pizza Royalty Corp. ANNUAL GENERAL MEETING May 29, 2013 Pizza Pizza Royalty Corp. ANNUAL GENERAL MEETING May 29, 2013 1 Elizabeth Wright, Board Chair 2 Forward-Looking Statement This presentation will contain forward-looking statements. Investors should be

More information

The Sources of Risk Spillovers among REITs: Asset Similarities and Regional Proximity

The Sources of Risk Spillovers among REITs: Asset Similarities and Regional Proximity The Sources of Risk Spillovers among REITs: Asset Similarities and Regional Proximity Zeno Adams EBS Business School Roland Füss EBS Business School ZEW Mannheim Felix Schinder ZEW Mannheim Steinbeis University

More information

Other Non-Financial Alternative Investments: A Wide Variety of Potential Physical Investments

Other Non-Financial Alternative Investments: A Wide Variety of Potential Physical Investments Financial Institutions Research Series Other Non-Financial Alternative Investments: A Wide Variety of Potential Physical Investments (Table of Contents) September 1, 2015 TABLE OF CONTENTS Evolution of

More information

The Impact of Government Interventions on CDS and Equity Markets

The Impact of Government Interventions on CDS and Equity Markets The Impact of Government Interventions on CDS and Equity Markets Frederic Schweikhard Zoe Tsesmelidakis Goethe University Frankfurt, House of Finance 8th Annual Credit Risk Conference Moody s and NYU Stern

More information

Bank Risk during the Financial Crisis: Do business models matter?

Bank Risk during the Financial Crisis: Do business models matter? Bank Risk during the Financial Crisis: Do business models matter? Yener Altunbas (Bangor University) Simone Manganelli (ECB) David Marques-Ibanez (ECB) The opinions are those of the authors only and do

More information

Milk and the coffee powder are the major raw materials for the unit of coffee flavored milk.

Milk and the coffee powder are the major raw materials for the unit of coffee flavored milk. 1 COFFEE FLAVOURED MILK 1.1 Introduction Since centuries, milk is used for making various products as well as for direct consumption. With the advent of new processing techniques, many products are added

More information

The connoisseurs choice for a portfolio with Fine French Wines

The connoisseurs choice for a portfolio with Fine French Wines The connoisseurs choice for a portfolio with Fine French Wines Ensuring better returns on secure investments Discerning investors are looking for safer investments. With a volatile worldwide economy, certain

More information

Valuation in the Life Settlements Market

Valuation in the Life Settlements Market Valuation in the Life Settlements Market New Empirical Evidence Jiahua (Java) Xu 1 1 Institute of Insurance Economics University of St.Gallen Western Risk and Insurance Association 2018 Annual Meeting

More information

Case study: Costa Rica

Case study: Costa Rica Case study: Costa Rica Dr Fernando Naranjo General Manager, Banco Nacional de Costa Rica Costa Rica #FinAgri13 121 Agenda Topics 1 Costa Rica Main economic indicators 2 Banco Nacional Costa Rica Historical

More information

Syndication, Interconnectedness, and Systemic Risk

Syndication, Interconnectedness, and Systemic Risk Syndication, Interconnectedness, and Systemic Risk Jian Cai (WashU) Anthony Saunders (NYU Stern) Sascha Steffen (ESMT) Global Financial Interconnectedness Basel, 1-2 Oct 2015 1 This paper addresses the

More information

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C FORM 10-Q

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C FORM 10-Q Table of Contents (Mark One) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For

More information

Trade Integration and Method of Payments in International Transactions

Trade Integration and Method of Payments in International Transactions Trade Integration and Method of Payments in International Transactions Veysel Avşar College of Business - TAMUCC & Alexis Habiyaremye Human Sciences Research Council Cape Town, South Africa Introduction

More information

Fargo Billiards & Gastropub Private Room Rental Agreement

Fargo Billiards & Gastropub Private Room Rental Agreement Fargo Billiards & Gastropub Private Room Rental Agreement This Private Room Rental Agreement ( Agreement ) governs the terms and conditions under which Fargo Billiards & Gastropub (the Establishment )

More information

The Effects of Presidential Politics on CEO Compensation

The Effects of Presidential Politics on CEO Compensation The Effects of Presidential Politics on CEO Compensation Humnath Panta, Ph.D. Assistant Professor and Finance Program Director Brenau University, Gainesville, GA 30501 Salil K. Sarkar, Ph.D., CFA Coordinator,

More information

Online Appendix for. Inattention and Inertia in Household Finance: Evidence from the Danish Mortgage Market,

Online Appendix for. Inattention and Inertia in Household Finance: Evidence from the Danish Mortgage Market, Online Appendix for Inattention and Inertia in Household Finance: Evidence from the Danish Mortgage Market, Steffen Andersen, John Y. Campbell, Kasper Meisner Nielsen, and Tarun Ramadorai. 1 A. Institutional

More information

77th OREGON LEGISLATIVE ASSEMBLY Regular Session

77th OREGON LEGISLATIVE ASSEMBLY Regular Session th OREGON LEGISLATIVE ASSEMBLY--0 Regular Session House Bill 0 Introduced and printed pursuant to House Rule.00. Presession filed (at the request of Governor John A. Kitzhaber, M.D., for Department of

More information

GOVERNMENT OF JAMMU AND KASHMIR CIVIL SECRETARIAT FINANCE DEPARTMENT. NOTIFICATION SRINAGAR THE 7 th JULY, 2005

GOVERNMENT OF JAMMU AND KASHMIR CIVIL SECRETARIAT FINANCE DEPARTMENT. NOTIFICATION SRINAGAR THE 7 th JULY, 2005 Page 1 of 6 GOVERNMENT OF JAMMU AND KASHMIR CIVIL SECRETARIAT FINANCE DEPARTMENT. NOTIFICATION SRINAGAR THE 7 th JULY, 2005 SRO 186 - In exercise of the powers conferred by section 16 read with section

More information

Economic and Fiscal Impacts of LiftFund:

Economic and Fiscal Impacts of LiftFund: Economic and Fiscal Impacts of LiftFund: 2010-2015 Study Conducted By: Steven R. Nivin, Ph.D., LLC April 2016 1 I. Executive Summary LiftFund is a non-profit small business lender with the mission to provide

More information

Cocoa Prepared by Foresight October 3, 2018

Cocoa Prepared by Foresight October 3, 2018 Cocoa Prepared by Foresight October 3, 2018 TABLES Cocoa Bean Price Forecast... P. 4 World Cocoa Supply/Demand, Crop Year... P. 7 World Cocoa Production... P. 8 Cocoa Crops in Major Producing Countries...

More information

NZ Dairy Industry Report 2015

NZ Dairy Industry Report 2015 NZ Dairy Industry Report 2015 Executive Summary December 2015 www.tdb.co.nz 1 Principal contacts for this report: Geoff Taylor, Director Nigel Atherfold, Director Mob: 027 465 0024 Mob: 027 4650 057 Email:

More information